从价格来看，当前内外糖价均处于历史高位，并且今年郑糖主力合约从最低5591元/吨，最高涨至7202元/吨，半年时间最大涨幅达到1611元/吨，是自2016年以来年度最大涨幅，短期再次大幅上涨的概率较小。本榨季广西完税生产成本约6000元/吨；原糖均价为22.45美分/磅，人民币平均汇率约6.95，对应配额外进口成本均价约7220元/吨，即本榨季郑糖定价边际为6000-7200元/吨，均值为6610元/吨。从历史数据来看，进口量下降的年份，糖价会更偏向于配额外进口成本方向运行，由于本榨季进口量可能会有较大幅度下降，因此预期今年三季度内郑糖价格会偏向于在6610-7220元/吨区间波动。而下榨季价格走势取决于今年6-9月厄尔尼诺现象是否会对泰国和印度造成干旱，从而导致减产。未来天气仍存在较大变数，就目前来判断糖价已经反转还为时尚早。

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