核心逻辑：本周，港口动力煤价格延续强势，截至9月14日，秦皇岛港5500大卡动力煤报价895元/吨，较9月7日上涨25元/吨。9月份以来，产地安监形势再次趋严，国内煤炭产量预计仍受压制，同时进口方面，9月4~10日当期，国内海运煤到港量达766.7万吨，周环比增202.2万吨，整体来看动力煤供应小幅收紧，给坑口煤价带来一定支撑。需求方面，本周国内部分地区气温回暖，带动电厂煤炭日耗走高，但整体季节性走弱的大趋势并未改变，相对利好在于非电行业用煤需求的改善。建材方面，虽然今年房地产仍处于弱复苏格局，但受疫情等因素的干扰，去年焦化厂、钢厂开工水平基数偏低，今年建材行业用煤需求同比仍有较大改善。另外，煤化工行业7月以来利润维持高位运行，化工用煤的需求近期持续改善，在供应出现边际减量的同时，非电端对动力煤价格的支撑逐渐显现，带动煤价持续反弹。库存方面，截至9月15日，环渤海9港煤炭库存2104.3万吨，周环比增25.6万吨，同比去年偏高20.9万吨。总的来说，本周北港库存迎来回升，不过动力煤供应收缩，非电需求改善，整体基本面压力有所缓和，又在补库需求释放以及安监助推的情绪影响下，价格暂维持强势运行。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。