要聊科创板我们就得知道什么是多层次的市场？能满足不同投融资需求的资本市场就是多层次资本市场（目前我国已经形成）

不同的板块可以适合不同的企业，科创板是定位于符合国家战略、具有核心技术、行业领先、有良好发展前景和市场认可度的企业。科创板在2019年7月22日开市，3年来，科创板IPO融资额超过6000亿元，上市公司共计437家。

今天，我们就来看看科创板上市发行的要点。

1、准入门槛

个人投资者：2年交易经验+50万及以上证券资产

（设置投资门槛实际是对风险承受能力不够投资人的保护。不符合要求又想参与咋办呢？中小投资者可通过相应公募基金参与）

2、涨跌幅设置

目前A股还没有形成健全的价值投资理念，若不设置涨跌幅，会面临较大的市场风险，甚至可能引发系统风险。（防止过度投机炒作，股票交易涨跌幅一般是10%）。市场机制意味着高效率，让股价完全由供求关系决定，不设置限制或许更好。科创板就是一次重大突破性尝试，涨跌幅限制扩大到20%，提高市场流动性；且对于IPO的股票，上市后前5个交易日是不设涨跌幅限制。逐步培养投资者的理性交易思维，为进一步放开涨跌幅限制进行有效探索。

3、允许未盈利企业上市  

对在主板上市的企业，会有盈利性要求。但以持续盈利为唯一指标，可能将一些有潜力的企业拒之门外。这不，科创板就来了

4、 允许红筹企业上市  

红筹企业是指境外注册，但主要经营活动在境内的企业。以前，

这类企业无法在国内上市，现在，可以申请在科创板上市。

但需要符合如下指标之一：

• 预计市值100亿以上；
• 50亿以上且近一年营收5亿以上

5 、注册制  

证券发行可以采用核准制或者注册制，本质差别在于判断发行证券的品质主体是谁

核准制：发行人申请上市前，提交材料由证监会审核，证监会对材料真实性、投资价值做出判断，不符合的禁止上市。

注册制：证监会只负责审查提交资料是否符合信息披露义务，不管公司质量如何，不禁止证券发行，投资人自行价值判断。（更符合市场规律）

注册制使发行效率大提升，信息更透明，减少人为干预。但对投资者提出更高要求，要求投资人更加专业，对被投资公司要做深入分析研究，进行价值发现。

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