2023年上半年沪胶以震荡下行为主，国内经济恢复进展不及预期拖累天胶需求，而外胶进口同比显著增加使得天胶库存达到历史高位，供需矛盾较为突出。不过，天胶收储传闻和央行降息都带来利多影响，沪胶曾数次短暂冲高，但都未能打破底部震荡格局。所以，2023年下半年天胶需求形势仍是影响胶价表现的关键性因素，如果经济复苏提速，天胶需求向好，胶价才有望实质性走强。否则，在新胶上市旺季的压力下，胶价难以摆脱弱势格局。人民币汇率下降有利刺激出口，国产胶收储也有可能落实，这些都是胶市的潜在利多因素。橡胶产业链上游，三、四季度是东南亚产区割胶旺季，新胶上市增多导致供应压力加大，国内天胶库存能否顺利消库尚难确定。此外，宏观面看美联储仍有加息预期，若欧美经济衰退迹象显著，对包括天胶在内的大宗商品会有利空压力。结合技术分析来看，预计2023年下半年沪胶维持区间震荡走势，RU主力合约大部分时间在11600-13600元波动，若2024年到期合约提前成为主力，沪胶整体价格水平或许会更高一些。NR主力合约可能主要在8900-10300元区间波动。

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