镍价目前主要看宏观交易节奏、库存变化。伴随新增产能投产放量，俄镍长协订单流入国内，国内渐入累库周期，但目前库存绝对量仍然偏低，镍价估值向下修复明显，继续向下破位需要看到俄镍大量集中到货、新增产能投放兑现、交割品资源扩充兑现，或者宏观利空强驱动。需求端，三元前驱体订单好转，硫酸镍企稳上涨。成本线参考价值稍弱，前期镍价反弹后下破“硫酸镍-电积镍”成本线，阶段性看“MHP-硫酸镍-镍板”成本线支撑，后期需要参考“镍铁-高冰镍-镍板”成本线。镍价长期走势取决于自身供需情况。另外，需要思考当前镍价已经提前计价了多少利空信息，短期关注内外宏观政策指引，注意节奏，操作上建议留有较高安全边际；中期镍价向下仍有空间。 　　关注要点：宏观交易节奏、新增产能实际兑现情况、俄镍流入情况、新能源政策变化

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。