镍价目前主要看宏观交易节奏、库存变化。近期内外宏观共振回暖，镍作为低库存金属强势拉涨。基本面来看，伴随新增产能投产放量，俄镍长协订单流入国内，国内累库周期基本确立，海外交割品问题仍待时间解决。需求端，三元前驱体订单好转，硫酸镍企稳上涨，利多镍价；不过，印尼、老挝中间品供应持续增加，硫酸镍仍是过剩格局，不看强支撑。另外，目前“硫酸镍—精炼镍”条线成本约为160000元/吨，“MHP—硫酸镍—精炼镍”条线成本约145000元/吨，不建议过度看空镍价。短期关注内外宏观政策指引震荡整理，反弹沽空思路，操作上建议留有较高安全边际；中期镍价向下仍有空间。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。