近期美国硅谷银行、第一共和银行等中小银行的破产、挤兑事件和大型银行瑞士信贷流动性危机发酵，引发市场的恐慌情绪，宏观利空打压市场。

巴西丰产预期下，巴西大豆收获过半，农户销售节奏加快，出口升贴水报价持续下调，5月-7 月交货巴西 CNF 升贴水报价下调至 55、99 和 115 美分/蒲式耳，而 3 月初报价则在 140-182 美分/蒲式耳。阿根廷大豆减产担忧仍存，抑制 CBOT 美豆下行空间。布交所下调 2022/23年度产量预估值 400 万吨至 2500 万吨，较 2021/22 年度减少 1890 万吨。USDA3 月报告则下调800 万吨至 3300 万吨，较 2021/22 年度减少 1090 万吨。受巴西大豆竞争压力，美豆出口量清淡。

国内进口大豆或将在 4-6 月集中到港，根据钢联初步统计，预计 4 月进口大豆到港量 960万吨，5 月进口大豆到港量 850 万吨。目前油厂开机率偏低，全国豆粕产量处于较低水平，油厂豆粕库存增加放缓。油菜籽将集中到港，沿海油厂菜粕产量激增，菜粕库存将累库，菜粕价格承压。豆粕日成交量偏低，豆粕表观消费量乏力，饲料企业建库意愿较弱。

整体看，本周随着欧美银行业忧虑缓解，CBOT 大豆也跟随反弹；但是巴西丰产兑现，CBOT 美豆将持续承压。国内进口大豆和菜粕集中到港预期下，国内蛋白粕库存面临回升压力，叠加饲料需求低迷，预计短期 DCE 豆粕有望延续下跌，3 月 31 日公布 USDA 美豆种植报告，市场对 2023/24 年度美豆种植面积的预估均值为 8900 万英亩，预估区间为 8700-9000 万英亩。建议反弹沽空。