长江商报消息 黔锦矿业标的资产估值从22亿降至6.49亿缩水近七成，三年三度重组最终谈崩

　　□见习记者 蔡静

　　对湖北上市公司武昌鱼(6.48, 0.00, 0.00%)(600275.SH)来说，2015年8月的最后一周相当具有戏剧性。

　　8月24日晚间，武昌鱼发布重大事项停牌通告，宣布拟决定终止同黔锦矿业的资产重组。正当外界还在纷纷猜测时，武昌鱼连发6条公告揭示了终止重组的原因——贵州黔锦矿业有限公司100%股权评估结果为6.49亿元，与2014年12月评估结果12.98亿元相差一半，交易双方对调整未能达成一致意见。

　　“因为价格问题，武昌鱼中止了交易。”8月28日，武昌鱼股份有限公司董事会秘书、副总经理许轼回复长江商报记者时如此表示。

　　实际上，这已是武昌鱼同黔锦矿业重组过程中的第四次砍价。相比2012年最初估值约22亿元，价格竟降至6.49亿，缩水近七成。

　　8月29日，多名证券分析师对长江商报记者介绍，2014年下半年以来，矿业资产业绩连创新低，矿业资产评估大幅缩水并不意外。而涉及关联交易的黔锦矿业，大股东北京华普集团不可能以较低的价格卖出手中的资产。“虽然是‘左手倒右手’，但控股股东显然是希望资产在注入上市公司的过程中能实现增值。现在被压价后实现不了这一目标，只好谈崩了。”光大保德信首席分析师、香颂资本执行董事沈萌表示。

　　标的资产被砍价七成仍谈崩

　　等了3年，似乎等来一场空。8月24日晚间，武昌鱼发布终止同黔锦矿业的资产重组。

　　“因为交易价格问题，武昌鱼中止了此次交易。”湖北武昌鱼股份有限公司董事会秘书、副总经理许轼解释。

　　事实上，武昌鱼并购重组黔锦矿业起于2012年初，彼时被ST的武昌鱼首次拿出重组方案时，对黔锦矿业的资产预估约为22亿元。当时武昌鱼称，完成重组后，武昌鱼主营业务将变更为从事镍、钼稀有金属矿的采矿、选矿业务，实现主业转型。

　　而如今武昌鱼试图将同一标的公司的预估值砍掉七成，成交价压低至6.49亿元，直接在上一次预估价的基础上减半。令人惊讶的是，这次砍价离上次发布重组预案股价，仅过去了3个月。

　　黔锦矿业为何3年间贬值这么严重？仅3个月估值就被“腰斩”是否合理？

　　“2年前矿业是强周期行业，一跟矿沾边，股票都能大涨，矿业资产自然被估值很高。而现在，矿产价格屡屡创下新低，市场供大于求趋势明显，导致很多矿产企业的业绩不好，资产浮盈泡沫自然消失了。”湘财证券武汉营业部首席分析师陈勇强告诉长江商报记者，武昌鱼这一压价行为跟目前大宗商品市场大环境不景气有关。

　　长江商报记者查阅资料发现，黔锦矿业为贵州遵义市一家采、选、加工镍钼金属矿的企业，2013年营业收入为1069.87万元，净利润为172.38万，2014年营业收入仅有128.30万，出现762.03万元的亏损。

　　据监测数据显示，国内钼铁价格价格从2014年7月起，一直呈现震荡下行趋势，价格已从当时的9.5万元/吨跌至目前的5.8万元/吨，跌幅达38.95%。

　　沈萌认为，除了矿产价格走低、供大于求之外，随着新一轮环保政策出台，对开矿的环保要求持续增高，开矿成本相应会有所提高，矿业开发的利润会进一步被挤压，矿业资产相应会“更不值钱”。