【PDH】。PDH利润约领先开工率1个月时间，1月初以来利润持续回落，预期2月初PDH开工率将出现高点。随着春节期间外盘丙烷价格大涨，PDH利润亏损进一步扩大至-2000元/吨附近。PDH利润的大幅亏损意味着1月初以来支撑丙烷价格上涨的最重要驱动（PDH工厂集中买货）面临挑战，2月大概率将看到开工率的走弱和更多装置检修 降负。 【南华观点】历史低位的PDH利润对开工率和丙烷价格负反馈正在到来，多套PDH装置被迫降低负荷和检修，前期支撑价格上涨的最重要因素正在消失，同时FEI月差和远东到岸贴水回落、上涨动能的下滑意味着1月初以来的上涨已结束，价格出现顶部信号。策略上，寻找阻力位做空，本周日报中提及的PG2303在5000附近的空单已入场，上方进一步阻力位于5100附近，若价格进一步上涨，可考虑加仓做空。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。