欧美1月制造业PMI初值表现均好于预期，且欧洲地区重回枯荣线上方，市场对于欧洲衰退的忧虑有所减弱。同时美国核心通胀数据表现进一步回落，美联储加息节奏有望进一步放缓。国内方面，疫情对经济的干扰已大幅削弱，春节期间旅游、餐饮等各业态恢复势头迅猛。同时国内多省市一号文件提及促销费稳增长措施，市场普遍对节后需求复苏存较强信心。 　　基本面看假期内LME铝小幅上涨1.41%，最后3个交易日表现出小幅回落。国内春节期间上游电解铝厂持稳运行，贵州、云南维持限产状态，其余地区有少量复产，1月总产量较12月小幅下滑。据SMM数据显示，国内铝锭库存较节前增加18.5万吨，库存总量达92.9万吨，其中巩义、无锡、南海三地库存增幅最大。预估周一电解铝社会库存将超95万吨。参考往年累库节奏，预计累库将持续到2月中旬，库存总量将超100万吨。对消费转好的乐观预期已在节前推动铝价上行，节后铝价能否保持上行动能仍需下游验证。考虑到目前供应端仍然受限，若节后累库幅度低于预期，铝价仍具进一步反弹动能。 　　宏观情绪偏多，基本面多空交织。预计03合约波动区间19200-19600元/吨，操作上建议前多暂持，未入场观望为主。

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