【20221118】尿素：海外需求或提振价格

　　核心观点：偏多 下周预计尿素产量将转降；下游冬储需求提前，且市场传言海外需求超预期增长，成交积极。综合来看，短期内尿素价格或将继续上行。

　　现货：偏多 由于淡储提前和海外需求增加的消息刺激，价格回暖，市场呈现买涨不买跌的氛围，交投气氛较活跃。

　　库存：中性 疫情对运输的影响或将边际走弱，企业收单良好的前提下，累库或将告一段落。

　　出口：偏多 市场传言将我国或将援助海外30万吨以上，尿素集港库存确有增加。

　　需求：中性 复合肥企业开始进行高氮肥的生产，开工率回升，三聚氰胺的同样开工率上行，需求边际好转。

　　价格短期或继续上行

　　受淡储、复合肥开工率上行，同时叠加市场传言海外需求大增影响，尿素价格明显上行。

　　本周东北市场价格上涨，铁岭市场中小颗粒价格参考2720-2740元/吨，需求好转，成交积极。

　　数据来源：卓创资讯,紫金天风期货

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　　产量下周或将下降

　　截至本周，中国尿素装置样本检修（损失）量在35.89万吨，较去年同期下降23.28%。尿素装置检修量处于年内中位水平，较年内高点下降30.93%，较年内低点上升43.22%。

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　　下周，河南晋开、四川美丰、鄂尔多斯联合、中原大化等计划检修。下周，河北正元、山西晋丰、山西天泽等装置有复产预期。预计有1-3家企业计划检修，而因部分停车时间不确定，加上前期停车企业恢复的时间不定，所以产能利用率大概率下降。

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　　累库或将暂告一段落

　　当前，样本库存量处于2022年的高位水平。库存高位震荡，加之近期日产水平高位运行，将短暂抑制价格上行，局部陷入僵持松动，预计库存将转降。

　　本周期部分小颗粒货源集港，主要是烟台港以及秦皇岛港小颗粒部分货源集港，其余港口未见明显变化，港口库存量小幅提升。

　　数据来源：卓创资讯,紫金天风期货

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　　成本端支撑继续走弱

　　由于近期尿素价格上行，尿素生产利润回升，最低的固定床生产利润也已转正。

　　数据来源：卓创资讯,CCTD,紫金天风期货

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　　数据来源：隆众资讯,CCTD,紫金天风期货

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　　市场传言海外需求增加

　　印标的船期12月5日和12月22日临近，集港需求或将提升。

　　近期市场传言，埃塞俄比亚和巴基斯坦向中国请求尿素援助，数量超过50万吨，虽然在国内尿素价格依然偏高的背景下不一定完全满足，但市场在情绪上受到一定的提振。

　　数据来源：海关总署,紫金天风期货

　　硫酸铵的出口量再度大幅度提升，对尿素形成一定的替代性需求。

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　　下游需求略有好转

　　国内储备需求增加，下游买入补仓增加，尿素企业收单回升较快，对尿素价格形成支撑，后续需关注冬储和下游需求的变化判断企业收单好转的持续性。

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　　国内复合肥企稳，部分上扬，其中江西、湖南等地，低端价格货源减少，部分价格重心震荡上移50元/吨；其他地区，停收、停报现象有所增多。氮、磷、钾原料普遍偏强运行，增强对市场成本及心态支撑，多地冬储进度加快，市场交投氛围继续好转，预计短线国内复合肥市场稳中局部偏强运行。

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　　11月开始，复合肥企业将开始进行高氮肥的生产，开工率将小幅回升。

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　　近日国内三聚氰胺市场整体变化有限，仅少数企业根据自身销售情况价格有小幅的调整，目前各企业主流出厂价格参考6800-7800元/吨不等。就供需方面而言，三聚氰胺市场暂无明显利好。

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　　国内三聚氰胺市场仍旧以稳为主。国内市场成交一般，虽成本面存在支撑，但下游需求平淡，市场交投氛围低沉，加上三聚氰胺行业开工率高位，局部库存压力较大，价格仍然承压。

　　数据来源：卓创资讯,紫金天风期货

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　　上游煤价继续小幅回落

　　数据来源：紫金天风期货

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　　由于需求持续偏弱，煤价从高位缓慢回落，尿素企业的利润也开始回升，成本支撑减弱。

　　数据来源：CCTD,紫金天风期货

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　　合成氨市场供需短时紧张重心不断向上，但伴随下游抵触情绪的增加，市场短时高位盘整运行。

　　数据来源：卓创资讯,紫金天风期货

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　　期货价格短期或继续强势

　　数据来源：郑商所,紫金天风期货

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　　11月16日，郑商所尿素期货仓单录得549张，较上一交易日持平；

　　最近一周，尿素期货仓单累计增加325张，增加幅度为145.09%；

　　最近一个月，尿素期货仓单累计减少1708张，减少幅度为75.68%。

　　数据来源：郑商所,紫金天风期货