消息面：本周（1121-1125）油价下跌，周一因欧佩克增产的假消息，油价大幅波动，周三油价大跌因欧美提议将俄油价格上限定在65-70美金/桶，这远高于目前52美元/桶的乌拉尔价格，因此市场认为俄罗斯今冬可能不需要减产，供应风险激增，油价大跌。 　　基本面：需求端：11月以来全球需求没有起色，欧美衰退概率逐步上升，同时，中国疫情感染人数处于上升阶段，居民不愿出行或无法出行都在影响国内的汽油与航煤需求，因此全球油品近月供应过剩风险极大。供应端，关注12月4日欧佩克+是否扩大减产，以及欧美对俄油限价的最终细则。若欧佩克不能再减产50万桶/天以上，或者欧美对俄油最终限价措施非常宽松（限价高或对船运和保险的限制非常宽松），则油市恐怕快速累库，最终难以避免进入熊市。相反，若欧佩克+大幅减产或欧美对俄油采取严厉限价措施，供应过剩局面缓解，油价将得到支撑。 　　总结：油价目前的交易焦点已经回到供应端，因为需求端短期难有利好，因此交易情绪偏悲观。而目前的供应端不确定性较大，短期建议观望。 　　中期来看，明年下半年中国需求有望变得更加繁荣稳定，国际航空有望放开，23年H2海外加息周期有望结束，欧佩克+持续限产挺价，明年尤其下半年供需大概率是偏紧的，因此原油远期合约仍然值得作为多头配置。 　　风险点：欧佩克+产量高于预期，国内疫情导致居民自我封锁，欧美加息超预期。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。