新一轮分化又来了？纯碱猛涨、玻璃崩跌：

　　众所周知，纯碱是玻璃最主要的原材料。通常情况下，1吨玻璃需要0.2吨的纯碱，而在玻璃成本中该材料的占比约20%-30%。由于两者关系紧密，市场也一度兴起了双品种对锁套利的玩法。

　　两者同向而行的格局在近期再度出现了转变。日内，产业链出现了纯碱小涨、玻璃崩跌的情形。而从日线格局来看，近期纯碱的连阳和玻璃的连阴更是形成了强烈对比。

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　　那么问题来了，是什么导致了品种的分化？后市我们又该如何看待呢？

　　生产线特性：玻璃点火后产量无法调整

　　事实上，产业链的特性差异是导致本轮玻璃、纯碱分化的直接原因。

　　玻璃的特色在于生产线难以停车。通常情况下，玻璃生产线点火之后，使用周期大多为5―8年，有的甚至长达10年，在生产过程中无检修性停产，只能热修，一旦停产，玻璃生产线几近报废，而玻璃每条生产线冷修或重建费用达到数千万元至数亿元。

　　这一特性注定，它很难根据市场的需求做出产量调整。

　　在去年，房地产开工大热，玻璃供不应求的背景下，生产线无法增量；而如今，地产低迷市场需求急剧下滑，生产线亦是只能捏着鼻子累库生产，无法减量。

　　尽管“第二支箭”和楼市“金融十六条”出台后，市场对于房地产行业的信心有了明显的恢复，悲观预期部分修正。但从短期来看，玻璃因为库存持续高企且开发商并没有“急于囤货”的心态，短期走势自是难言乐观。

　　纯碱库存周期特性：潮湿天气背景下不易保存

　　除了玻璃生产线问题外，纯碱原本也有不稳定的物理特性难以保存的考量。

　　众所周知，纯碱极易吸潮，结块，发黄变质，并能从潮湿空气中吸收二氧化碳而成碳酸氢钠。所以如果不是在能调控干湿度的专库里，是不适合长期存放的。在天气相对潮湿的时候，为了减少贮藏成本，纯碱生产企业的库存周期通常只会维持1周甚至更短。纯碱中的重碱更是大多采用直销的方式直接运输至玻璃企业，即便是经销商也大多为中介型销售，社会库存量较低。

　　但秋冬季节的干燥在很大程度上缓解这一难题，再加上此前玻璃企业与碱厂因价格博弈等原因，前者原料库存一直不高。眼看地产复苏在即，碱厂重获订单支撑后挺价心态非常坚决，行情的分化也算是情理之中。