导语

　　10月以来PVC市场震荡下跌，原材料变化呈现一定差异，但PVC单产品全部陷入亏损。后期原料电石或将略有下降，而PVC也有略降预期，预计行业亏损程度依然严峻。

　　10月份以来，PVC市场供需偏弱，成交欠佳，价格逐步回落。原料方面由于工艺不同，表现略有差异。从利润来看，PVC行业单产品全部陷入亏损，山东地区烧碱及电石法PVC一体化企业也转为亏损，企业被迫减产现象增多。

　　电石法PVC企业亏损加剧

　　10月份电石法PVC亏损逐步加剧，逐步达到年内最大亏损值。以山东地区外购电石的PVC为例，月初行业亏损在1100元/吨，截至10月27日，行业亏损扩大至1600元/吨以上。

　　影响电石法PVC利润的主要因素一方面是电石价格震荡上涨，PVC成本不断上升。电石价格上涨主要是由于亏损加剧，电石开工负荷率下降，货源偏紧，但随着电石价格的上涨，亏损修复，月底电石逐步企稳，局部略跌。

　　影响电石法PVC盈利的另外一个因素是PVC价格震荡下跌，10月份PVC供需双弱，整体库存仍有所上涨，供应过剩局面不减，宏观预期欠佳，市场信心不足。

　　进口VCM企业转为亏损

　　10月份进口VCM的企业由盈利转为亏损，月初盈利200元/吨左右，月底成为亏损超过350元/吨。

　　影响进口VCM的PVC企业盈利的主要因素一方面进口VCM到货价格维持稳定，成本变动不大。而PVC价格逐步下跌是成为亏损的主要原因。

　　外购乙烯的PVC企业转为亏损

　　外购乙烯的PVC企业盈利同样转为亏损，10月份外购乙烯的PVC企业从月初盈利200元/吨以上，逐步转为月底亏损400元/吨以上。10月份原料乙烯价格窄幅震荡，PVC价格逐步下跌是行业亏损的主要原因。

　　烧碱电石法PVC一体化陷入亏损

　　除了PVC单产品全线进入亏损以外，山东地区烧碱电石PVC整体利润也转为亏损，一方面PVC亏损程度不断加剧，另一方面烧碱盈利先增后降。月初山东地区烧碱电石PVC一体化利润仍在800元/吨以上，月底山东地区烧碱PVC一体化利润转为亏损100-200元/吨。

　　未来PVC亏损情况仍难改善

　　后期电石随着运输缓解，开工负荷率有略增长预期，而下游PVC亏损加剧，对原料抵触情绪升温，电石价格有略跌预期，PVC成本或将略降，但幅度不大。而PVC短期内供需弱势难改，价格仍有下跌趋势，PVC单产品难改亏损趋势。烧碱市场下游成本压力较大，预计价格也有略降预期，所以预计山东地区烧碱电石法PVC一体化利润将维持低位。

　　文|于江中