华金证券:劫后余生 不过是从头再来
发布时间:2015-8-26 07:40阅读:638
去杠杆基本完结,市场已趋稳:股市的大幅调整系由政府主动去杠杆所致,当市场极度恐慌缺乏流动性时,政府出面救市防止其向实体经济蔓延顺理成章,这在其它市场上也较普遍。目前,危机已基本解除,表现为场外配资已基本清理完毕,场内两融规模也趋于稳定。
大类资产配置,利率下行,牛市核心逻辑未变:市场运行的主要逻辑并没有发生根本性改变,国际金融市场的流动性充足:国内货币政策不会有大的改变,利率有望维持低位:地产吸金不会重现;居民资产再配置向股市倾斜的格局不会变;并购仍会如火如荼进行;经济转型需要资本市场的资源配置功能。
市场信心恢复需时间长,中短期市场震荡为主:本次股灾对估值下杀太大,信心难短期恢复,中短期内市场将以宽幅震荡、收敛人气为主:预计市场的主要波动区间3500-4500点(上证综指)之间,有业绩的个股将成避风港。鉴于市场大幅反复波动,在此过程中,主动的仓位管理则显得尤为重要。
建议两条主线寻找投资机会:一是能提估值的(继续看好国企改革、外延式并购、以及同改革、转型方向一致的成长股);二是处于景气周期的产业链(新能源汽车产业链、畜禽养殖产业链)。主题投资方面关注跌幅大的、破大股东股权质押价格。破定增价格、破股权激励价格类个股。
主要风险提示:(1)美国连续、大幅加息;(2)CPI大幅上行,引致货币政策趋于谨慎;(3)改革进程低于市场预期:(4)地缘政治风险。
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