全球股灾的原因、前景与大类资产配臵
发布时间：2015-8-25 13:49阅读：726
问一问 全球性股灾：新兴市场风暴。受美联储加息预期和人民币闪贬影响，新兴市场普现货币贬值潮、资本流出、大宗下跌、股债震荡。上周五和本周一美股大跌，美债收益率下降，美元阶段性见顶，黄金价格上涨，全球市场避险情绪上升，有风雨欲来之势。8 月 24日欧美和亚洲股市迎来黑色星期一，中国台湾紧急救市，纳指期货触发熔断机制。
直接原因：美联储加息预期+人民币闪贬+股灾+PMI 创新低。
1）美联储加息预期升温，全球资金回流美国；
2）8月11日致13日，人民币闪贬 4.6%，掀起新兴市场货币贬值潮；
3）615 股灾对中国经济负反馈；
4）8 月财新 PMI 初值创 2009 年 3 月以来新低，经济进一
步下滑。
根本原因：只刺激不改革的代价。次贷危机后，各国主要依靠货币和财政刺激，改革力度有限。现在美元进入强势周期，但各国经济复苏进程和货币政策周期不在一个轨道上，历史上美国货币政策收紧是引发多次金融危机的重要原因。同时，来自中国的需求持续下滑，改革前景迷雾重重，目前尚没有哪个经济体能够弥补中国经济衰退带来的全球需
求缺口。
新兴市场风暴展望：
1）美联储 9 月加息概率 60%，加息节奏和力度可能低于市场预期；
2）中国经济不改革没有底，预计3季度回调，4季度回稳，2016年初再下一个台阶；
3）新兴货币贬值和资本流出压力增大；
4）新兴经济体债务规模高，但外债/外储好于1997年加息对新兴
经济体的影响机制：
1）新兴经济体资金回流美国，导致外汇储备下降；
2）货币贬值，恶化资产负债表，短期偿付压力上升；
3）强势美元压制大宗商品价格，恶化新兴经济体国际收支账户。
未来1年全球大类资产配臵建议。从边际变化角度看
1）实体经济复苏进程：美国经济 >欧日经济 >新兴经济体；
2）货币：美元 >日元 >欧元 >新兴货币；
3）股票：欧日股 >美股 >新兴股；
4）债券：美债 >欧日债 >新兴债；
5）大宗：大宗商品价格承压，贵金属受益避险；
6）配臵建议：美债 >黄金 >欧日债 >美元 >欧日元 >新兴经济体债 >欧日股 >美股 >大宗 >新兴经济体股。
提示：次贷危机以来的这 7 年，全球通过货币放水和财政刺激重新进行加杠杆，改革在各国均迟滞。中国 615 股灾和美加息是否开启了新一轮去杠杆和挤泡沫？我们的“股灾研究”系列已更新到第十三期，使命感推动我们记录时代，读史明智，鉴往知来。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
熊振
一个电话，一次垂询，一份财富-叩富网同城理财
+微信
当前我在线
最快30秒解答
文章很精彩？转发给需要的朋友吧 
分享该文章
版权及免责声明：本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。
推荐相关阅读
大摩下调全球股市评级至低配，因为什么原因？
2609
你好，主要还是因为全球的经济不景气造成的
2609
2022年是全球股灾吗？
1797
您好，股市下跌不一定是股灾，也可能是机会。需要开户可以直接联系我，低佣金
1797
在全球降息潮的预期下，大类资产如何配置？
508
您好！全球降息潮背景下，资产配置确实需要一些调整。简单来说：-权益类资产（如股票、基金）可以适当关注。降息通常利好股市，尤其是美股和A股。但市场已有部分预期，切忌追涨，可考虑核心（稳健红利型）+...
508
全球丰收认购失败原因有哪些？
167
“全球丰收”认购失败，可能有以下原因：1.账户与资金问题：超半数认购失败案例是银行账户异常（如冻结、余额不足）或交易信息填写错误导致。2.认购数量问题：没有按规定数量申购，可能导致认购失败。3....
167
大类资产配置
1177
大类资产配置下面来看大类资产的配置，在7月与6月数据之间，我们可以看到发生了明显的变化。7月份我们看到的是6月份的数据，6月份是以5月份的数据为基础的。这个变化发生在什么地方？我的结论还是风险偏好开始向高风险转移。我们6月30号的半年报里面我们当时说的，整个市场的资金面没有变，因为国内债权即货币的发行量比较稳...
1177
全球性股灾要做四件事
1120
全球性股灾要做四件事 成接<<形成新一轮全球股市崩盘>>,此次股灾的导火线应该是由中国A股市场点燃,之后向香港股市和欧美等股市传导.因此,对于源自5178以来的股灾,投资者必须有足够的心理准备,尤其是长线投资者. 对于全球股灾暴发,个人看四件事不要做: 第一件是重估长期风险!当前必须重估风险,投资者对于自己的投资...
1120
TA的文章
全部>
优选券商
更多>
热点推荐
-
被套不敢动、选股全靠蒙？国金证券AI投顾6大功能，专治普通人的投资无力感
2026-03-17 15:15
-
股市震荡期，如何用网格交易工具来赚钱？（附操作指南）
2026-03-17 15:15
-
普通人也能用的量化工具？国金证券QMT开通指南来了~
2026-03-17 15:15
