摘要：进9 月以后，河南地区春玉米也开始进入市场，玉米供应充足。后期随着春玉米的大量上市，将会对现货价格形成一定的压制作用。此外，在阶段性供应形成增量的同时，下游需求无明显好转。饲料企业仍以消耗库存为主，维持刚性采购。玉米深加工利润下滑明显，东北集港、南北贸易倒挂，深加工企业产品走货缓慢，开工率维持低位，预计阶段性供应宽松格局短期内难以改变。 综上所述，当前玉米同时面临着阶段性供应宽松、新作产量不及预期和需求不振的局面，预计玉米9月阶段反弹之后10月份走势将下跌。

9月份贸易商挺价心理趋强 玉米行情不跌反升

国内主产区玉米上量持续减少，早熟玉米虽有上市但上量有限，贸易商挺价 心理趋强，企业库存不断消耗，补库意愿增强。东北产地贸易粮不断减少，贸易 商惜售心态有所变强，北方港口日集港量有所下降，玉米库存继续下降，逼近去 年年底水平。港口整体走货情况依然不佳，贸易商出货意愿仍然较高。南方港口 玉米库存减少，港口走货量依然不高，而饲料消费有逐步增加态势，价格走势企 稳。国内玉米现货价格基本稳定，局部小幅偏强。东北产区部分潮粮仍有上市， 深加工企业库存较为宽松，下游产品走货依然不顺，陈粮玉米储存霉变的风险降 低，贸易商出货积极性一般，价格以窄幅整理为主。华北黄淮产区贸易商库存成 本偏高，玉米持续跌价使贸易商陷入亏损，挺价心理趋强，市场上量偏紧，加工 企业厂门到货持续减少，企业不得不涨价吸引粮源

从目前的情势来看，当期期价的上行更多是源自于对于国内窗口期的交易。 无论是东北的涝灾，还是黄淮的干旱都对于产量有着潜在的下行影响。相比于当前的基本面偏弱的情况，市场对于信息的预期推动要大于实际的现货成交。这种 短缺如果从所有能量类的进口量上来看尚且充裕，不过但从玉米角度来看仍较去 年同期下降。除了当前国内对于减产的担忧之外，海外目前减产的担忧也将进一 步推高进口成本，这一点对于后期的采购也将带来一定压力。粗略上，9月份维持偏强震荡为主或小幅向上反弹，10月之后供应增加，减产忧虑减轻，玉米10月份将以下跌为主。

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