腾讯控股(00700.HK)周四(15日)回购117万股，涉资3.51亿港元，平均每股作价300.6港元。

梳理腾讯过往回购记录，自6月28日大股东宣持无上限减持后，腾讯同步启动回购。虽然其中一段时间因公布中报腾讯暂停了的回购，不过8月17日腾讯公布业绩后回购解禁，从8月19日起无间断地在场内回购，日均回购金额较公布业绩前更多，基本上从3亿港元左右提升至约3.5亿港元。

6月28日，腾讯的南非大股东Naspers及旗下Prosus宣布会无上限减持以套现腾讯股票，支持自身股票的回购计划。而腾讯自6月28日后也持续在市场上回购，对冲减持影响。据统计，腾讯已斥资约97.4亿港元，共回购3046万股。

腾讯控股当时公告称，主要股东Prosus（由Naspers拥有大多数股权及本公司控股股东）及Naspers宣布，将开启一项长期、开放式回购计划，用以提高集团每股资产净值，回购资金将通过Naspers集团有序小幅出售腾讯公司股票获得。 Naspers预计，每天出售的腾讯股份数目平均不会超过腾讯日平均成交量的3%-5%。

Prosus是一家控股公司，用来持有南非投资公司Naspers（跨国上市传媒集团）的国际互联网资产。2019年Naspers拆分Prosus于荷兰上市。其主要资产包括对腾讯等多个互联网项目的投资。

因此，这项复杂的减持和回购计划，其实涉及三家上市公司。简而言之，Prosus用减持腾讯股票的资金用于自身股票回购，配合其大股东Naspers减持Prosus股票；Naspers用减持资金用于回购自家股票。

Prosus及Naspers曾在2018年和2021年进行过两次腾讯股票的减持。2018年3月22日，Naspers以405港元/股出售2%腾讯股票，套现769亿港元。 2021年其透过减持腾讯股份，套现146亿美元。

减持动作不断

据公司资料，截止6月末，腾讯的第一大股东MIH TC控股公司共持有27.654亿腾讯股票，占总股东的28.74%。Prosus及其母公司Naspers透过MIH间接持有这部分股票。

根据港交所规则，大股东股份比例增减持突破百分比的个位整数位时需对外披露。9月8日，MIH披露当日减持111.5万股，减持均价为303.9786港元，其总持股比例跌至27.99%，持股数量达26.9257亿股。

简单计算，6月末至9月8日，MIH已减持7284.44万股腾讯股票。若按300港元/股粗略计算，其减持规模已超200亿港元。

减持还将继续。9月8日，港交所数据显示，腾讯股东最近将1.93亿股股份转入了香港的中央结算系统，约占总股本的2%。

Prosus在其公司公告中解释称，公司将其持有的1.92亿股腾讯股票以凭证形式存入香港中央结算系统，以便今后可以有序减持，支持自身的股票回购计划。移仓的这部分股票最新市值接近600亿港币。

基于这段公告中所描述的，可以预见，未来Prosus及其母公司Naspers还将不断减持腾讯股票。

大股东持续减持动力在哪？

腾讯大股东的持续减持，主要还是为了配合自身回购计划，以提升自家公司当前被低估的股价。自6月28日以来，Prosus已斥资29.11亿美元（折合228.5亿港元）用于回购股票，与其减持腾讯股票所筹资金基本匹配。

Prosus的大股东Naspers自6月末累计回购自家股票达7亿美元，其中上周斥资约0.75亿美元回购54.01万股。

此前Naspers公告解释，Naspers有意减持部分Prosus股票，以便继续为回购Naspers股票提供资金。Naspers当时重申，其减持幅度无上限，希望能够收窄股价与NAV的差距。

而Naspers及Prosus两者的股价与各自的NAV(资产净值）的差距都很大。

最新数据显示，荷兰阿姆斯特丹泛欧交易所上市的Prosus股价与其每股NAV折让约40.09%；而南非上市的Naspers股价与每股NAV折让则约48.86%。

由此分析，这两家公司未来可能会投入更多资金来回购自身股票，而资金的来源主要来自抛售腾讯的股份所得款项。

Prosus之前公告显示，2021年Prosus股东大会对此次股票回购计划的授权范围为最大回购2.65亿股股票，按目前股价计算，价值超过150亿美元。而在2022年股东大会上，该公司又将回购授权进一步扩大。

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