本周油价先跌后涨，市场在需求减弱和供给收缩风险中不断权衡。 　　宏观方面，欧元区8月综合PMI48.9环比继续回落，欧央行强调抑制通胀的重要性，大幅加息的预期升温。受美国汽油价格持续回落影响，消费者通胀预期8月进一步下降，给予美联储更多的选择空间。不过目前美联储减弱了前瞻指引并根据数据调整加息路径，后续还是要进一步观察美国通胀的实际表现。 　　地缘上，月初OPEC+部长级会议决议10月目标产量下调10万桶/日，进一步明确了其支撑油价的立场。10万桶/日的减产对市场的实质性影响有限，会议象征性的意义更大。短期而言象征性减产不扭转供应过剩的现状，中长期而言更加灵活的调整意味着油市或难以出现持续性的过剩。 　　伊核谈判达成前景回落。英、法、德指责伊朗没有抓住达成谈判的机会，而伊朗强调美国需要“自证”其承诺且不受威胁。 　　美欧推动俄石油价格上限，俄罗斯给予强硬回应。美国称可能将44美元作为俄石油出口价格上限，俄回应称不会对采取价格上限的国家出口石油。值得注意的是美欧禁令或将石油运输作为限制手段，意味着禁令出台将对俄油出口产生明显影响。 　　整体上，油市仍面临较大的不确定性。欧美抗击通胀决心坚定，消费下降较为确定，而供应端不确定性繁多。我们认为OPEC+支撑油价的背景下油价难有大幅的下行空间，节奏上则需要看到OPEC+实质性举措油价才能确定阶段性低点。

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