【行情解析】

　　焦煤2301合约进入九月后在【1780-1900】区间震荡，焦炭2301合约在【2380-2500】区间震荡。

　　随着焦炭第一轮降价全面落地影响，市场焦价下调幅度为湿熄焦100元/吨，干熄焦110元/吨。焦炭方面，产能利用率整体持续有上升。焦煤方面，港口市场成交显疲软，价格亦呈不同程度的回落。现港口俄罗斯K4主焦煤1800元/吨，周环比降60元/吨；GJ1/3焦煤1750元/吨，周环比持平；Elga肥煤1810元/吨，周环比降20元/吨；伊娜琳肥煤1820元/吨，周环比降30元/吨；K10瘦煤1850元/吨，周环比降50元/吨。双焦整体震荡运行。

　　【策略观点】

　　基本面分析：1、国内煤矿生产供给相对宽松，运输流通速率有所加快。榆林市委、市政府决定从9月1日起，全市所有涉煤企业停止使用榆林市煤炭销售计量专用票，撤销所有公路煤炭计量站、驻矿计量验票点，榆林市境内所有运煤车辆不再携带煤炭销售计量专用票。因为疫情原因现在取消煤管票，暂用磅单统计，将加快矿区车辆流通速率。针对此情况，涉及3140万吨产能。2、进口焦煤方面，甘其毛都口岸进入9月份以来日均通关636车，累计进口煤炭34.48万吨，环比8月份同期日均车数增长111车，涨幅21.14%；其中9月2日通关694车，这也是自2020年11月以来单日通关车数最高值。后续预计保持相对高位进口。3、钢厂对双焦按需采购，九月上旬仍有复产空间，但是按需采购，维持低库存。

　　建议焦煤在区间1700-2100、焦炭在区间2350-2700震荡操作。

　　一、焦炭基本面分析

　　1.1 焦炭第一轮降价全面落地，焦炭产量环比上升

　　截至9月2日，焦炭第一轮降价全面落地，市场焦价下调幅度为湿熄焦100元/吨，干熄焦110元/吨。此轮降价后，由于焦煤降价，吨焦利润仍环比上升12元/吨至71元/吨。吨焦利润回升，焦企复产比较多，产能利用率整体有增。据钢联数据调研统计9月2日230家独立焦企全样本产能利用率76.46%较上周增1.7%；焦炭日均产量57.54万吨较上周增1.3万吨。

　　1.2 下游需求增量有限，钢厂与焦化厂库存略有累库

　　下游需求空间仍存，但增幅下降。247家钢厂样本日均铁水产量233.6万吨，环比增加4.2万吨；共新增9座高炉复产，4座高炉检修，高炉开工率80.85%，环比上周增加0.71%。体现在库存方面，全样本焦企库存环比上升6万吨至96万吨。247家样本钢厂焦炭库存环比上升24万吨至614万吨。

　　1.3疫情多发，钢材消费信心不足

　　目前国内外宏观环境走弱带动建筑钢材价格走低。市场对于后期供应快速回升后即将出现旺季累库的担忧开始增加，另外房地产新开工量整体偏低，前期存量消费临近尾声，对于“金九银十”消费的恢复信心不足。另外近期国内多地疫情多点散发，需求存在阶段性放缓的风险。

　　二、焦煤基本面分析

　　2.1进口蒙煤稳步上升，供应边际有望扩大

　　上周产地煤矿供应仍未有明显趋势性变化，主产地安全及超产检查趋严，少数煤矿因换煤层有短暂限产现象。110家洗煤厂样本开工率75.02%较上期值降1.17%；日均产量62.26万吨降1.45万吨；原煤库存221.2万吨增2.81万吨；精煤库存163.4万吨增0.16万吨。

　　进口焦煤中蒙煤有增量，俄煤进口相对稳定。截至9月5日，日均通关636车，环比8月份同期日均车数增长111车，涨幅21.14%；策克口岸日均通关与满都拉口岸日均通关也呈增长态势。市场方面，随着通关车数环比增多，且仍有继续增加可能。

　　2.2矿山焦煤库存下降，焦化厂焦煤库存上升。

　　焦钢复产持续，但是复产空间有限。截至9月2日，230家独立焦化厂焦煤库存877万吨，周环上升0.8%,同比下降23.5%；247家钢厂焦煤库存809万吨，环比下降0.4%同比下降7.2%。上游矿山焦煤库存274万吨，环比下降15万吨。

　　2022年9月8日发布于北京