导语

　　8月不同来源制聚丙烯盈利情况不尽相同，油制、PDH以及外采丙烯聚丙烯盈利情况有所好转，煤制聚丙烯以及外采甲醇制聚丙烯亏损出现扩大。8月聚丙烯价格运行情况以震荡下挫为主，但因为原油、丙烷等原料下跌更快，因此厂家盈利情况出现好转。

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　　8月份，油制PP生产企业毛利较上月有所好转，本月油制PP平均毛利在 -1400元/吨，环比上月上涨311元/吨，涨幅18.18%。本月油价环比上月下跌，据卓创资讯数据统计，原油月均价在97.36美元/桶，环比跌6.97%，使得油制聚丙烯成本同步下跌，跌幅4.94%。PP现货市场价格震荡下行，出厂价环比上月下跌2.16%。油制PP价格下跌幅度小于油制成本下跌，因此生产企业毛利空间扩大；与去年同期相比，油制利润压缩206.79%。

　　9月来看，国际油价依然延续宽幅震荡行情，静待未来方向的指引。从目前的消息来看，油市暂时看不到趋势性行情，维持宽幅震荡走势，预计聚丙烯平均成本支撑变动不大。基于以上，预计下月油制聚丙烯利润亏损情况或有好转，预计亏损水平在（-1800）-（-1100）元/吨。

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　　8月煤制PP利润均价-812元/吨，较上月下跌49元/吨，跌幅6.42%。动力煤价格8月份环比上月窄幅下调，煤制成本环比上月下跌227元/吨，跌幅2.59%；煤制PP价格震荡下跌，均价环比上月跌幅3.45%，煤制PP价格下跌幅度大于煤制成本下跌，因此利润空间压缩；与去年同期相比，煤制利润压缩594元/吨，跌幅272.48%。

　　9月来看，国内主流煤矿长协兑现率保持在高位水平，供应端整体较有保障，但仍需关注局部地区产销及运输恢复情况。9月国内高温天气结束，居民用电负荷下滑，但部分电厂冬储需求或将陆续释放；且化工、钢铁等非电力行业需求存改善预期。考虑到煤价延续高位运行的可能性大，下月煤制聚丙烯价格存在小幅向上的可能，因此预计煤制聚丙烯盈利或有适量扩大，盈利区间在（-400）-（-750）元/吨。

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　　8月外采甲醇制聚丙烯利润水平压缩。8月份甲醇价格窄幅下滑，均价环比上月下跌29元/吨，跌幅1.28%，使得甲醇成本下跌1.06%；本月甲醇制聚丙烯价格震荡下滑，均价环比上月下跌3.42%，成本下跌幅度小于甲醇制聚丙烯价格下跌，因此利润空间压缩。据卓创资讯数据显示，本月外采甲醇制聚丙烯的平均利润是-279元/吨，较上月降低186元/吨，跌幅200.00%。下月来看，甲醇市场小幅推涨后进入整理。当前主产区企业暂无明显压力，近期价格或仍有稳中有升，成本支撑，内地甲醇市场暂无明显利空因素，上旬部分地区价格重心或小幅上移。中旬之后，关注终端下游跟进情况，考虑到部分下游对高价抵触，内地甲醇推涨乏力，市场或进入震荡走势。甲醇价格下月有上涨希望，9月聚丙烯价格先抑后扬，但整体上行空间有限，因此预估外采甲醇利润或窄幅收窄，盈利区间或在50-（-300）元/吨。

　　8月PDH制聚丙烯盈利情况扩大。本月PDH平均利润水平在-722元/吨，较上月扩大159元/吨，涨幅18.05%。本月进口丙烷价格均价在697美元/吨，较上月均价下跌51美元/吨，跌幅6.82%，使得PDH制聚丙烯成本环比上月下跌3.87%。本月PDH制聚丙烯产品价格震荡下滑，价格环比上月跌幅2.86%，成本下跌幅度大于聚丙烯价格下跌，因此盈利空间扩大。9月份，国内丙烷市场或有试探性上涨，但幅度预计有限。9月份国内丙烷供应量存在提升预期，而燃料端的需求预期同样偏强，当然化工端需求令人担忧，利润的不足仍是最大的牵制因素，但考虑新增项目的投产，工业需求预期稳中偏好。考虑到聚丙烯价格运行以先抑后扬为主，整体上涨幅度或弱于PDH，预计PDH制聚丙烯盈利或有一定压缩，盈利空间在（-870）-（-600）元/吨。

　　8月外采丙烯制聚丙烯利润扩大，月内平均利润水平在-40元/吨，较上月扩大88元/吨，涨幅68.75%。本月丙烯价格均价在7077元/吨，环比上月跌幅在4.29%。丙烯下跌使得外采丙烯制PP成本同步下跌，跌幅大致在3.87%。本月外采丙烯制聚丙烯产品价格震荡下跌，均价环比上月跌幅2.86%。外采丙烯制聚丙烯成本下跌幅度大于聚丙烯价格下跌，因此利润空间出现扩大。下月来看，丙烯市场供需仍面临一定压力，但部分利好因素支撑下，供需压力或略有缓解。下月丙烯市场价格低位震荡整理概率较大，跌势或将放缓。下月丙烯市场成本有压缩可能，考虑到聚丙烯下月市场价格重心或有小幅探涨，预计下月外采丙烯制PP的利润或有一定扩大，盈利空间在（-100）-50元/吨。