（一）马氏距离分析表明，本轮反弹与2021年3月底的反弹特征最为相似，后续迎来结构分化与震荡行情的概率较大

我们根据中证全指的主要走势特征，计算了2022年反弹特征与历次反弹之间的马氏距离。计算结果显示，与本轮反弹特征最为相似的是2021年3月底开始的反弹，当时的反弹持续时间为80个交易日左右，后续转变为震荡行情。本轮反弹已过去50个交易日，从相似程度判断，后续迎来结构分化与震荡行情的概率较大。

（二）风格和行业上，本轮反弹与2010年下半年反弹情形相似度最高风格和行业上，欧氏距离分析表明，本轮反弹与2010年下半年反弹情形相似度最高。2010年成长、周期、消费三个板块的动量持续性都达到了80日左右。如果对标2010年触底后的风格轮动变化，本轮至今消费板块仍有上涨空间，成长和周期板块也有可能会延续向上行情。根据2010年的情况，在反弹40日以后可关注有色金属、国防军工、煤炭行业。

（三）本轮反弹过程中PE_TTM和ROE_TTM因子IC值为正多数情况下，在历史反弹过程中，PE_TTM的因子IC值为正，这说明反弹过程中领涨的行业多为估值并不便宜的成长性行业，这与本轮反弹现象一致，近期PE_TTM的因子IC值较高。历史反弹中ROE_TTM因子IC值多为负数，而本轮反弹过程中ROE_TTM因子IC值为正，这说明本轮行业的反弹程度与公司业绩向好与否关联性较强。

（四）近期北上资金在医药、食品饮料、电力设备行业流入较多截至2022年7月15日，近一个月来北上资金在医药、食品饮料、电力设备行业流入较多，分别流入111亿元、102亿元、72亿元，分别占行业总市值比变化为0.86%、0.44%、1.84%。风险提示：报告的结论基于历史统计规律，当历史规律发生改变时，报告中的结论可能失效。市场可能出现超预期波动风险。