新能源产业链庞大，市场标的多、容量大。2022年初新能源经历了一番波折，但行业在碳中和大趋势下上升态势不改，新能源依然配得上长坡厚雪四个字。

（1）预期增速高，估值已较低。成长行业中新能源是当前需求较好的板块，随着去年绿电交易，碳中和占比目标设立、大基地项目的推出，板块需求保持高增长。4月疫情之后，新能源的基本面恢复最快。4月份因为疫情燃油车的销量同比下滑47%，但是新能源汽车的渗透率依然在20多个点。疫情企稳后，5月份销量迅速提升，从基本面的角度，新能源可能是比较下来基本面最好的赛道。当前估值也处于比较低的位置，配置具有一定的性价比中证新能源汽车指数PE分位数62.95%。

（2）顶层政策支持。各地十四五规划的指标、大基地项目建设，以及汽车消费的补贴，从种种政策定调来看，政策对于碳中和大赛道支持力度仍非常强。

（3）新能源汽车。上游因碳酸锂涨价而调价的影响之后会随供给跟上而降低成本；届时随新能源车整体技术提升，相比油车的吸引力进一步增加，竞争格局改善，届时车的销量预计也会有很大增加。（数据来源：Wind 数据截至20220609）

7月11日-7月22日 鹏华新能源汽车主题混合A类016067 盛大发售

一、基金经理简介：
      闫思倩现任鹏华基金权益投资三部总经理、投资总监、基金经理，12年证券从业经验，超4年的基金管理经验，深耕新能源产业链研究超10年经验。代表作工银瑞信生态环境近1/2/3年均同类第1，百亿规模基金管理经验，宁组合先锋布局者最早于2019年中报即布局隆基绿能。

二、为什么要选择新能源车作为长期投资主题？

      当前景气赛道如白酒、医美、猪肉、军工、新能源等等业绩增速都不错，其实并不稀缺，缺的是对中国构建国际竞争力有重大影响的赛道，也只有这样的赛道才可能是牛市根基，成为带领市场向上突破的方向。科技周期是人心所向，但海外环境的压力客观存在。在大国竞争的背景之下，我们都知道，美国在对我们进行战略围堵。只有新能源车等硬科技可以突围。这是新能源投资预期高，却仍有想象空间的重要原因。

三、部分个股已经修复到高位，为什么当下还看新能源车？
①国内由于要保经济增长，在地产起不来的情况下，汽车产业链是国家刺激经济的重要方向。购置税减半政策6.1执行，终端6月销售反转。比亚迪六月销售创历史新高，上半年成为全球第一。
②电动车销量持续超预期。去年底的时候市场预期今年销售500-550万辆的新能源车，但是到现在随着市场销量不断上升，我们对新能源车全年销量进一步提升到600-650万辆，下半年车卖的会比上半年还要好。所以部分股票修复到前期高位，也只反应了去年底的汽车销量，还没反应今年下半年的持续超预期。
③下半年多个车企还有重磅车型要上市。特斯拉的产线改造之后8月产能也会陡然上升。我们现在看到部分电池材料价格也已经反转开始上涨这就是边际变化实质已经开始了。
④今年二季度开始芯片价格已经开始松动，三四季度芯片价格将显著下降。由于现在汽车用芯片越来越多，芯片价格下降有利于新能源车降低成本。
⑤总的来说，汽车产业链已经暖风频吹，产销预期全面上修。鉴于下半年销量驱动因素很多，且7月变化尤为显著，我们认为当下是投资新能源车的最好时机，板块右侧确定性强。
四、电动车的渗透率已经不低了，还能继续看好吗？
①尽管当前渗透率已经达到25%以上，我们依然看好电车后续将持续超预期：短期看，是插混优势凸显带来量的提升，长期看结构性变化持续，即插混向纯电转换、单车带电量提升，对应锂电需求仍有广阔空间。
②新能源车的第二增长曲线是智能化。目前新能源汽车行业正处于电动化上半场与智能化下半场交替过渡阶段。新能源车产业链除了锂电池、传统零部件之外，智能化的驾驶座舱、自动驾驶等等都会给产业链的公司带来巨大的机会。新能源车以后机会可以更多关注到智能化。

五、新能源这轮反弹比较多，但是现在上车还来得及吗？

      闫思倩指出，今年全球都面临滞胀经济的情况，通胀加息，疫情反复，能源价格上涨比如油价，想必您也看到油价的相关新闻了，所以从种种因素来看，通胀确实是我们面临的很大的难题，新能源年初的下跌是合理的，但确实存有超跌情况。作为跌幅的重灾区，新能源4月底低点时候估值已经和2019年水平齐平，但这个行业的产业快速发展和崛起，早已不可能和2019年同日而语。所以我们也就看到了，在国家稳增长政策的强力刺激下，包括购置补贴，以及油价持续上升等影响下，新能源近期强势反弹。
      关于后续新能源大的走势研判，闫思倩认为会有三个阶段，第一阶段是5月份，也就是刚刚说的的确是市场超跌。第二阶段行情大概率在今年下半年，因为对新能源来讲下半年才是旺季，接下来的基本面数据她认为还是会比较优异，因为战争海外的油价涨，电价也涨，带来海外新能源的装机需求也是爆发式的增长。第三波行情，更多是关注明年或者后年的预期，看到未来更长期的增长。第三轮行情更多是估值和业绩的双升，也需要大盘或者成长股进入相对牛市的氛围。
所以从现在来看，叠加上证指数3300附近的一个点位，可能是一个布局权益的好时机。
六、这家基金公司是鹏华，具体怎么样呢？

      鹏华基金是成立于1998年的“老十家”之一，在2002年的时候获得了首批社保基金管理资格，是社保最早的合作伙伴之一。目前资产管理规模超万亿，作为基本面投资专家，鹏华基金更是在2021年蝉联金牛基金管理公司奖、蝉联金基金·Top公司奖、蝉联固定收益投资明星基金公司奖。闫思倩目前担任鹏华基金投资总监，鹏华权益投资三部总经理，无论平台、团队还是个人的实力都很强。

      有兴趣可咨询18342702523武经理，wx同号，基金有风险，投资需谨慎。