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需求：4月房地产、基建投资增速全面走弱，汽车、水泥产量大幅下降，5月全国建材成交量、水泥开工出货均处于历史低位，螺纹热卷表需同比环比明显下降，钢材实现需求仍持续处于疲弱局面。不过稳增长政策不断加码，国务院稳经济大盘会议要求努力确保二季度经济实现合理增长、央行大幅下调5年期LPR利率，提振市场信心。

上海、北京疫情明显缓解，复工复产有望加快推进，6月份国内需求有望环比改善，不过6月市场将逐步进入高温雨季，需求改善仍是一个缓慢的过程。

供应：4月粗钢、生铁产量环比均大幅增长，尤其是生铁日均产量创历史新高，加大了供应压力。5月中下旬以来随着部分钢厂亏损，钢厂减产检修范围有所扩大，但随着成本端也在下移，长流程钢厂整体减产力度有限。5月螺纹周产量持续处于低位，长短流程钢厂都有亏损减产迹象，热卷产量在5月下旬也明显回落，华东部分钢厂出现集中检修。整体看在目前利润水平下，预计6月份螺纹、热卷产量仍将维持低位。

库存：5月份螺纹总库存仅下降41万吨，热卷还出现5万吨的上升，库存表现依然较差，目前螺纹总库存已处于历史同期最高水平，螺纹、热卷钢厂库存压力均较大，钢厂如何消化库存压力依然值得关注。

成本：5月份铁矿石价格表现坚挺，但煤焦价格大幅下跌，焦炭连跌4轮后钢厂即期利润已有所改善，前期持续坚挺的废钢价格也出现大幅下跌。近两月我国从俄罗斯、蒙古焦煤进口增加明显，钢厂普遍减少废钢用量后废钢供应紧张局面也有所缓解，钢厂成本端有支撑短期看负反馈还是可能延续。

总结：6月份随着国内疫情形势的缓解以及稳增长政策的不断发力，国内需求将有望出现改善。同时钢厂由于亏损减产检修增多，产量将维持低位。6月份国内库存去化速度或将有所加快，悲观情绪修复对钢价走势将形成向上驱动。不过当前国内疫情仍呈多点散发局面，6月市场将逐步转入高温雨季，需求改善的力度或将较为有限。同时前期供应持续紧张的焦煤、废钢价格出现明显下跌，成本端仍有支撑但力度并不强。预计6月份钢价会有反弹但持续性或不强，整体仍表现为震荡反复态势。

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