作者：新湖期货分析师李明玉

上周公开市场继续对冲到期逆回购，银行间资金面整体维持宽松局面。本周扰动因素较少，预计整体资金面延续宽松局面的同时，央行继续低量对冲逆回购到期量，继续给市场一个良好的宽松预期的可能性较大。上周现券市场因资金持续宽松、避险情绪致基金及理财资金等的配置需求旺盛带动，不断走好。其中，利率债因一级市场招标结果持续较好带动，二级市场现券收益率普遍下行。

针对周末公布的CPI、PPI以及进出口贸易数据，国内需求仍显不足、经济下行风险应是机构普遍关注的重要方面，经济基本面对债券市场的支撑犹存。本周后期将公布的工业生产、金融统计等相关数据，预计对债券市场影响有限。本周资金面有望持续宽松，机构避险情绪升温致配置需求仍较旺盛，债券市场面临的整体环境仍偏多。后期，经济下行压力依然较大的背景下，现券收益率能否明显下行，仍有待降准或定向货币宽松等政策出台。中长期来看，经济面、政策面以及资金面均利好债市，后期现券收益率进一步下行仍可期。操作上建议短多滚动操作为主。中期维持震荡偏强判断。关注利率债招标以及金融信贷数据。