第一，买入买权。这样可以使自己在债券价格上升之后行使这笔买权，而在较低水平买入债券。如现在市场价格为100元，买入约定价格为100元的买权，到期后，如果市场价格升至105元，买方仍可以在100元价格水平买入债券，这样便可能出现净盈利。

  第二，卖出卖权。如果卖出期权卖权，则可以收入一笔期权费，到期后市场价格如果上升，则买方不会行使这一卖权，这时卖方则净收入一笔期权费;期权买方会在市场较高的水平抛售债券，而不会以相对低的价格来行使这一卖权。

  第三，买入买权同时卖出卖权。在市场股价上升过程中，这样做既可以到期行使买权，获得资本收益，又可以收入一笔卖出卖权的期权费。

  以上这些债券投资方法通称为升势期权。

  债券价格下跌时适宜做哪些期权交易?

  债券市场价格下跌时，投资者或投机者也可以采取下列方法进行买卖期权。

  第一，卖出买权。价格下跌过程中，卖出期权买权可以收入一笔期权费，而如果债券价格真的下跌，则期权买方会在市场上以下跌后的最低价格买入债券。而不会行使债券买权，如市场价格为100元，如果卖出约定价格为100元的买权，则将收到一笔期权费。如果到期时市场价格为98元，则期权买方会从市场中购买债券，而不会行使约定价格为100元的买权。

  第二，买入卖权。如果债券价格下跌，买入的卖权多数可以实现，这样便可以产生资本的盈利，例如，市场现价100元，买入卖权约定价格为100元，到期时，如果债券市场价格下跌到98元，则可以从市场上以98元购入，并行使卖权以100元的约定价格卖出，这时找会有2元的盈利。这个盈利减去买入卖权时所支付的期权费，便是你的净盈利。

  第三，卖出买权。同时买入卖权，这一方法实际上是前两种方法的结合。这种做法既可以帮助收取一定的期权费，也可以行使购入的权利，以实现一部分资本收益。

  以上这些方法通称为跌势期权。

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