编者按

根据2020年开展的第七次全国人口普查数据，我国65岁及以上人口比重达到13.5%，人口老龄化程度已高于世界平均水平（65岁及以上人口占比9.3%），但低于发达国家平均水平（65岁及以上人口占比19.3%）。依据《中国统计年鉴2021》数据，2020年末，我国人口总抚养比为45.9%，连续3年上升。总抚养比由少年儿童抚养比与老年人口抚养比构成。其中，老年人口抚养比为19.7%，呈持续上升趋势。换句话说，当前我国每100名劳动年龄人口需要负担近20名老年人，即5名年轻人要赡养1位老人。

根据这些数据不难推导出我国人口老龄化程度正在不断加深，而社会养老体系急需健全！一方面，老年人口抚养比的不断上升使第一养老支柱社保、职工基本养老保险和城乡居民养老保险的缺口逐渐增大。另一方面，世界银行提出养老金只有达到退休前收入的70-80％，老年人的生活福祉、质量才不会下降。而我国目前如果仅仅依靠社会基本养老金的替代率不到45％，并基本呈逐年下降趋势。其实，家里只要有老人就会有体会，基本养老金维持吃饭生活可以，一旦看病吃药就会显得有点捉襟见肘，而要想保持退休后生活质量不下降，个人投资养老显得极为重要。根据Wind数据，截止2022年2月21日，全市场养老目标公募基金180只，总规模超1300亿人民币。

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什么是养老目标基金？

按照定义来说，养老目标基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。

目前，我国养老目标基金均采用FOF（即“基金中的基金”，投资标的为基金）投资形式，投资组合的收益相对稳健，风险可控，尤其是作为长期投资工具，养老目标基金追求相对可靠的收益率，在风险控制方面由于投资基金产品，具有平滑风险的功能。

养老目标基金的分类

养老目标基金分为养老目标日期基金和养老目标风险基金两类。

养老目标日期基金

也称为“生命周期基金”或“养老套餐”，该类型基金会随着投资者所处生命周期的变化而动态调整风险资产配置比例。例如，随着所设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产的配置比例，增加非权益类资产的配置比例。不同年龄阶段的人可以根据退休时间来选择不同目标日期的“养老套餐”。

养老目标风险基金

顾名思义，就是根据特定的风险偏好来设定权益类资产、非权益类资产的配置比例的基金，常见的是按照某一特定波动率（比如3%）来进行资产配置，并采取有效措施控制基金风险。它假设投资者比较清晰地知道自身对基金组合风险（波动率）的目标需求，一般基金公司会根据投资者风险承受度和风险等级不同，将此类基金分为成长型、稳健型和保守型等类别，从成长型到保守型，基金的风险依次递减。目标风险基金的主要目的是为了向大众提供具有不同层次风险目标的投资方案。

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为什么说养老目标基金适合大多数个人投资者？

理由一、养老理财“稳”字当先，FOF的运作模式有效平滑风险！

一般基金是投资股票或者投资债券等直接金融产品，而FOF则只投资基金，实际上FOF就是一个基金投资组合。换言之，当我们投资基金的时候平滑了股票或债券的直接投资风险，而我们买FOF的时候再次平滑了基金的投资风险。

理由二、从挑选基金、构建组合、到动态平衡，专家全权代劳。

无论是股民还是基民，我们的投资痛点无非围绕着三点，如何挑选投资标的？如何构建投资组合？何时调仓换股进行动态操作？而FOF的运作就是由专家出手帮我们挑选出好基金、配置基金资产组合，并且实时跟踪进行买卖操作。

理由三、FOF更适合小额投资者。

FOF实际上是一揽子基金，就像ETF实际上是一揽子股票一样。如果您的资金量和投资精力无法同时买入并操作几百只股票，那ETF就是不二之选。同理，如果您的可投资金额无法满足配置一整套基金组合的需要，或者精力上无法去管理过多的基金产品，那么投资FOF等于间接买入了一揽子基金产品。

理由四、公募基金的形式更透明，投资者选择自由度高。

与其他广义的养老金融产品相比，养老目标基金以公募基金的形式进行管理，信息披露更充分、管理过程更公开透明、产品种类丰富、投资者选择的自由度更高。

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