文章来自——光大期货研究所

玉米、淀粉：玉米销售压力后移 5月合约多空分歧加大
1、外盘：12月初，美麦、玉米联动下行。美元兑其他主要货币接近一周高点，受本周美联储会议将维持鹰派立场的预期影响，美国为抑制通胀有望在2022年开启加息通道，宏观货币政策变化对商品形成利空压力。周二，美玉米跟随美豆上涨，天气方面市场预期拉尼娜天气可能导致1月季节性干旱，阿根廷天气前景或影响作物前景。
2、国内：自周末开始，黑、吉多地迎来降温天气，气温下降利于玉米保存，农户销售进度持续偏慢。周初，北方港口玉米到货量减少，贸易商上调玉米收购报价。华北市场基层农户销售意愿清淡，深加工到货减少，价格上调。西南市场稳中有跌，四川市场的饲料企业库存呈上升趋势。
3、期货：周二，玉米5月合约继续增仓，期货延续震荡。周一玉米5月合约增仓13万手，期价呈现高位震荡表现。周初，玉米5月合约多头主力增仓6.1万手，集中在永安、华泰、国泰君安等投机席位。空头主力增仓9.2万手，主力集中在国贸、中粮、中信等保值席位。技术上，玉米5月合约主要体现春节后市场供需压力，在目前玉米市场售粮进度后移的情况下节后供应压力增加，玉米5月期价继续关注2750元压力表现。

生猪：期现再度背离 追空风险加大
周二，生猪2203合约报收14260元/吨，较前一交易日微跌0.28%，最近一周生猪期货总持仓量下降了7000手左右，其中2201合约表现相对弱势，2203、2205合约底部支撑较为明显。本周末生猪现货价格在屠宰企业大幅压价，肥猪需求临近尾声的共同作用下，出现了较大幅度的下跌，交割基准地河南的现货价格已经跌至15.5元/公斤附近。10月中旬以来猪价的反弹，主要是受到了需求端的驱动，冬季北方猪肉需求大幅提高、南方腌腊需求进入旺季等因素，使得市场对于年底及春节猪价形成了较为乐观的情绪。可是进入12月份，全国平均气温仍旧处于历史较高水平，腌腊需求临近尾声，各地新冠疫情偶有爆发多地倡议就地过年，猪肉需求维持高位运行的判断逐渐被证伪。随着现货价格的大幅补跌，盘面基差得到了较大的修复，现货价格昨天已经有所企稳，后期需要重点关注市场对于15-16元/公斤猪价的接受程度，建议前期空单可适当止盈。

鸡蛋：现货稳中震荡 期货延续下跌
1、期货方面，周边商品价格走弱，对鸡蛋期货价格形成拖累。同时，叠加春节后鸡蛋现货价格走弱的预期，本周鸡蛋期货价格持续下跌。
2、现货方面，产区货源供应稳定，终端采购积极性不高。上周现货价格小幅反弹后，延续弱势震荡。12月14日，全国鸡蛋均价4.59元/斤，环比跌0.01元/斤。
3、上周老鸡淘汰量环比增加。冬至节气后，是老鸡淘汰的季节旺季。若未来老鸡淘汰量延续增加，年底前，鸡蛋供给将下降。同时考虑到元旦前节日需求对鸡蛋需求的提振，鸡蛋现货价格大概率反弹。中长期来看，育雏鸡补栏连续5个月环比增加，随着这部分育雏鸡逐渐进入开产期，春节过后，供给将逐渐增加。叠加节后需求下降，现货价格下跌预期不变。本周期货价格延续下跌，2205合约已接近养殖成本线，4000元/500千克整数支撑较强，目前下方空间有限。建议等待2205合约反弹后做空机会。持续关注终端需求变化及鸡蛋现货价格走势。

油脂油料：震荡偏空思路
1.近期国际市场震荡运行，国内粕强油弱。
2.南美天气无大问题，损产担忧不大。国际油粕出口增加，供需改善中。马棕油产量还需要继续观察，是产量后移导致的增加还是问题的改善。国内大豆压榨190万吨左右，节前提货，油粕库存趋降。现货期货逻辑分开，期货偏弱运行。
3.操作上，油脂震荡偏空思路，油粕横盘整理。

豆一：暂无利好 豆价震荡下行
豆一期价最近一周继续弱势运行，主力2203合约最新报收5861元/吨，创出了9月份以来的新低。主要是受到了国储豆、企业贸易粮拍卖密集，进口替代增多等利空因素的影响，黑龙江现货价格本周下跌了1-2分/斤，昨日中储粮油脂公司单向拍卖2018、2019年陈豆65883吨，起拍价6100元/吨，全部流拍。表现出市场对于6100元/吨的价格抵触的情绪，豆价重心再度下移。但是由于今年国产大豆减产明显，豆价大幅下跌又较为犹豫，因此2203合约在5900元/吨处亦徘徊了多日。总结下来，目前豆一市场交易情绪较为清淡，市场在等待国储拍卖及收购层面更多的消息指引。建议投资者短线交易为主。

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