有一个比较重要的信息，大家可能没有关注到，媒体报道的也很少，就是在8月港股跌的最惨的时候，恒生指数接近破净了，就是市净率已经小于1倍了。

这是一个比较极端的事情，很少发生。

从1990年以来，恒生指数破净的情形只发生过四次，分别为 1998 年亚洲金融危机、2008年美国次贷机、2016 年初A 股熔断，以及2020年3月疫情期间。

其实，对于市场而言，很多时候基本都是晃晃悠悠的，没什么太大的机会，操作起来也盈利也不怎么理想的，但是极端历史估值值得我们重视，因为这往往预示着风险或者机会。

比如说，去年3月和5月份，上证50指数持续破净，这是历史上非常罕见的，这提供了一个很好的买入机会，后面上证持续上涨，涨幅差不多接近翻倍，收益非常的可观。

当然，极端高估的时候，也是一个很重要的风险提示点。比如今年2月份上证50指数的市盈率创了近10年的新高，比2015年的估值水平还要高，明显处于高估的水平，所以后面出现了比较大的调整。

因此，对于极端事件来说，我们都要非常的重视，这当中可能隐藏了投资机会，也可能是卖出的好时机，尤其是对于历史罕见的事情，都值得留心。

这一次港股第五次破净，其实就是一个比较好的介入机会，说明过去已经跌的足够的多，估值已经足够的低了，为未来的较高收益提供了一个可能。

对破净后的涨幅，做了一个统计。

从统计数据来看，我们可以发现，当恒生指数处于破镜或者接近破净时，后面都会有比较大的反弹，而且收益也都是非常的可观。比如说，在1998年破净后，恒生指数最高的涨幅达到了166.80%，就算是2020年3月后的反弹幅度比较小，但是也达到了43.30%，也是非常可观的。

另外就是，从时间上来看，只要恒生指数破净之后，很快就会拉起来，破净状态持续的时间并不会很长。比如说恒生指数8月中旬破净后，很快就企稳回升了，有一个比较大幅的反弹，市净率再次回到了1倍以上。

当然，要注意的事情就是，恒生指数破净之后，虽然会有一个不小的反弹，但是并不会马上就出现反转向上，而是会在底部震荡比较长的一段时间，这个时间大多在半年左右，有时是一到两个月，只要坚持熬过这几个月的时间，后面都会有不错的收益。

怎么说呢，这个磨底的时间虽然会比较痛苦，持有体验并不好，要忍受比较长时间的账户亏损，但却也提供了一个不断买入的时间，就看怎么看待了。在后期的买入操作中，建议还是通过左侧分批买入的方式，这样可以比较好的分散风险，也可以降低一定的持仓痛苦吧。

具体的基金上面，如果希望求稳，不怎么喜欢波动的话，可以考虑一下华夏恒生ETF和易方达的国企ETF之外。不过，其实恒生科技ETF和中概互联ETF会更好一点，未来的预期收益会更好一点。

一个原因是，几大指数相对比来看，恒生科技指数和中概互联的跌幅比较大，后期的反弹幅度也会更大一些；另外，就是这两个指数主要以互联网企业为主，成长性更好一点，弹性也更大一点。

另外，还有一个风险要提示的就是，因为大家抄底太猛了，易方达之前刚批下来的10亿外汇额度，现在又差不多快要枯竭了，最近一段时间场内中概互联ETF的溢价又起来了，而且场外联接基金也限额了，每天只能申购500元。

如果想要投入大量资金的话，中概互联ETF的额度可能会不够，可以考虑华夏恒生科技ETF，华夏基金的外汇额度比较充足，后期的溢价率应该不会太高。

如果想要做套利的话，交银的中概互联网LOF（164906），这个目前还不限购，后期溢价起来的话，可以做一点套利吧。不过，个人不怎么建议做套利，因为容易把筹码给弄丢了，后面涨起来的话，会得不偿失。

风险提示：基金投资需谨慎

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