讲一讲宏观经济中 短周期的分析方法。
短期视角之下，我们主要研究10年以内的周期。
其中比较重要的几个周期是货币政策周期、金融监管周期和库存周期。
这三个周期并不是相互独立的，而是相互影响，以一种共振的方式影响短期经济。

首先，我们来看货币政策周期。
我们在上节课中讲到，政策的逆周期调节是债务中期的重要的驱动因素，大家可能会疑惑，那为什么要把货币政策放在短期的视角下来解释？
这是因为，货币政策实际上主要是央行依据短期的经济状况来制定的，但是它表现出的规律却有一定的中周期特征。这幅图是美国的联邦基金目标利率，也就是美联储加息降息调控的利率。

从规律上来看，联邦目标基金利率每隔十年左右会出现一次大幅度的下调，每隔三到五年会出现一次小的周期，你可以理解成短周期每次的调整幅度也有所不同，一般在中周期结束的时的那次短周期的经济下行，下行程度比较深。
政府的货币政策工具有很多，我们经常听的降准降息就是对存款准备金率和存贷款利率进行调整，除了这些之外，还有公开市场操作、汇率政策、再贴现等多种手段。

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