动力煤又双叒叕涨停了

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动力煤又双叒叕涨停了

发布时间：2021-10-19 15:22阅读：657

期货王顾问期货经理

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国庆长假后的第一周，动力煤一周涨停三次，本周一再次涨停。相信很多投资者看到动力煤这般的上涨都在闹心，也有不少人问我们动力煤什么时候回调啊，等着做空呢~稍安勿躁，咱们先来看一下行情的核心驱动因素吧。

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供给方面：电煤保供增产力度不断加码，节日前后主产区发布加快产能释放的文件，其中内蒙核增产能9800万吨、山西核增产能5500万吨，即四季度月均产量环比上半年增产超过1200万吨。
但由于山西等地区暴雨、大秦线检修影响运输，保供落地受到一定的影响。10月4日至10月28日大秦线将进入检修期，截至10月7日，大秦线日均发运量101.1万吨(-6.4)。公路汽运作为铁路运力不足时的运力补充将发挥重要作用，然而内主要煤炭外运路线长治—邯郸、长治—安阳汽运路线也在暴雨下受到影响。使得保供煤短期难以形成规模化的有效供应。九月底签署的晋陕蒙点对点保供合同近期才陆续到厂。
供给端增产保供措施落实仍需时间，进口煤补充作用有限，导致现货大幅上涨，盘面贴水幅度较大，盘面情绪高涨。

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数据来源：mysteel

需求方面：由于动力煤主要用于火力发电，10月煤电已步入消费淡季，但即便考虑到近期能耗双控影响，目前日耗仍处于往年同期高位，截至10月14日，沿海八省电厂日耗7日均值174万吨/天(-6.1)。另外，北方个别地区已经出现零下温度，冬季供暖需求逐步走强，续力电煤需求，需求强度仍在。

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数据来源：mysteel 库存方面：在前期消费下降、长协保供的共同影响下，电厂端库存开始累积，而港口库存也由于市场采购下降而出现提升的情况。但高煤价下有关部门调低旺季电厂存煤标准，沿海八省重点电厂基本都达到了7-12天的安全库存线，电厂补库积极性放缓，淡季累库难有较大幅度。上周，大秦线检修，铁路运力承压，库存再次小幅下降。

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数据来源：mysteel
总结：随着大秦线后续检修的结束，保供煤形成规模化的有效供应后，市场供给缺口将逐步得到弥补。其实现在的煤炭供应方式已经发生变化，政府实际已经开始对火电厂及供热企业实行兜底保障供应，特别是加强库存7天以下电厂保供，对国家发改委组织补签的四季度电煤中长期合同，铁路部门也在根据运力情况积极衔接铁路运量，做到应保尽保。但在需求持续旺盛的情况下，各环节库存现实性低位依旧是影响动力煤市场中期走势的主要因素，动力煤市场仍有向上动力，但仍需要重点关注政策风险，建议轻仓参与。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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