上周五（9月17日），北京证券交易所发布《北京证券交易所投资者适当性管理办法（试行）》，明确个人投资者准入的资金门槛为证券资产50万元（注：创业板门槛是10万，科创板是50万）。

北京证券交易所开市后，个人投资者准入门槛为开通交易权限前20个交易日日均证券资产50万元，同时具备2年以上证券投资经验。北交所相关负责人表示，将着力打造服务中小企业主阵地，面对未来更多专精特新中小企业上市发展，合适的投资者适当性要求，有利于市场流动性水平处于合理适度状态，进一步促进融资交易功能发挥，打造良性循环的市场生态（源自中国基金报）。

此次开户门槛的确立，对于投资者来说有哪些投资机会？

北交所设立后，部分券商新三板开户数激增，咨询量也随之“起飞”，根据chioce数据统计，三板成指9月以来累计涨幅10.18%，9.3以来日均成交额20亿元，从个股涨幅榜看，自9月3日至16日，新三板公司涨幅100%以上的个股多达百余只。新三板市场呈现量价齐飞的态势（数据源自：中国基金报，chioce，截至2021/9/17）。

中金公司指出，北京证券交易所的设立意味着新三板改革进入新的历史阶段，近期重点关注三个受益领域：

1)北京证券交易所的设立意味着资本市场迎来新的发展格局，精选层升级所带来的融资、交易等层面的变化将利好相关金融机构的发展，重点关注券商及创投类相关板块；

2)精选层目前的挂牌企业以及未来可能由基础层和创新层升级进入北京证券交易所的企业在交易、融资等层面有望明显改善，并受到市场的较高关注；

3)北京证券交易所的定位在于助力中小企业发展，尤其是专精特新企业的发展，相关企业可能受到资本市场的关注。

安信证券表示，自去年精选层开板以来，公司数量已达66家，新三板逐渐打通“基础层-创新层-精选层”晋升渠道。未来北交所的设立更将解决中小企业融资难融资贵问题。当前精选层PE(TTM)均值29.13倍，中值21.75倍；做市板块PE（TTM）均值14.99倍，中值11.56倍。相对应沪深可比公司，短期存在一定的估值修复需求。

但从精选层近一年多发展经验来看，股票价格以公司业绩长期驱动为主，趋势为辅。长期来看，更建议关注特精专新属性突出的公司，精选层公司当前研发费用率均值为6.36%，从过往转板IPO的公司经验看，新三板成功转板公司多集中分布于机械、化工、信息技术、医药生物等领域，这些与精选层高度重合，也是需要长期关注的领域。

数据来源：Wind，iFind，《证监会2021年9月3日新闻发布会》《北京证券交易所投资者适当性管理办法（试行）》，中国基金报，新华社，深圳商报，各券商研报

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