宏观金融板块：

股指期货

策略观点：我们采集8家机构观点，其中看多2家、看空2家、震荡4家。

利多逻辑：

1：货币政策易松难紧、无风险利率趋于下行背景下，中小盘成长股占优；

2：稳增长政策预期愈发加强，宽财政与稳信贷政策均在发力；

3：期指三品种贴水率均处于上行态势，市场情绪维持良好；

4：当前股指整体估值不高，相对固定收益类仍更有吸引力。

利空逻辑：

1：海外流动性拐点临近，关注股指回落风险；

2：恒大为代表的地产公司违约引发一系列负面反馈；

3：北向资金本周净流出88亿元；

4：8月实体经济融资需求走弱，经济增速进一步回落；

5：海外金融市场遭遇黑色星期一，美股、油价、铜价普跌。

国债期货

策略观点：我们采集5家机构观点，其中看多0家、看空3家、震荡2家。

利多逻辑：

1：央行操作6000亿元MLF续作，完全对冲，略超市场预期；

2：国内经济数据明显不及预期；

3：央行季末扩大逆回购规模，市场流动性维持宽松；

4：中秋国庆双节，因疫情防控国内消费反弹或不及预期。

利空逻辑：

1：8月份金融数据超市场预期，政府债券发行放量；

2：市场预期随着MLF续作，四季度降准对冲MLF的概率降低；

3：近期股市及大宗商品上涨，风险偏好提升；

4：四季度在宽信用背景下，基建投资或将提速。



能源板块：

原油

策略观点：我们采集6家机构观点，其中看多2家、看空1家、震荡3家。

利多逻辑：

1：飓风“艾达”仍对美国墨西哥湾原油产量产生巨大影响；

2：美国商业原油库存减少642.2万桶至4.174亿桶；

3：高频数据显示欧洲出行需求持续上升；

4：天然气库存低位，欧洲能源价格大幅上涨；

5：WTI原油净多头寸增加5906张合约。

利空逻辑：

1：Delta病毒传播能力和传染性增强，部分地区采取管控措施；

2：美国8月零售意外增长，提振美联储减码预期；

3：美国原油钻井总数增加10座至411座；

4：国家石油储备中心将分期分批公开竞价投放原油储备；

5：中国经济在8月份进一步走弱，对原油需求走弱预期增强。



农产品板块：

棉花

策略观点：我们采集7家机构观点，其中看多0家、看空2家、震荡5家。 

利多逻辑：

1：新棉即将上市，抢收预期支撑棉花短期走势；

2：新棉零星开秤价格仍处高位，或提振棉花价格；

3：连续两周国家储备棉成交率保持100%，显示企业参与热情不减；

4：截至8月份，棉花商业库存192.47万吨，环比减少52.83万吨，同比减少52.53万吨；

5：棉纱以及坯布库存上升，显示商家备货以应对消费旺季。

利空逻辑：

1：USDA9月棉花供需预测报告显示：美棉产量大幅上调，美棉优良率达64%，周环比增加3%，处于近年高位水平；

2：上周美棉出口销量超预期增加，若销售局面不能持续，美棉价格将高位承压；

3：2021年8月份国内纺织品零售同比增速下滑6%，未来需求或仍将偏弱；

4：纺织市场需求旺季不旺，棉纱库存累计天数提升至15天以上，成品库存累积；

5：受限电政策影响，下游纺织企业开机率下滑。



有色板块：

铜

策略观点：我们采集7家机构观点，其中看多3家、看空1家、震荡3家。

利多逻辑：

1：9月16日中国电解铜现货库存12.23万吨，较上周降0.77万吨；

2：铜旺季消费仍存预期；

3：LME铜库存减少9600吨至240800吨；

4：马来西亚或提高废铜进口标准，或加剧废铜紧张局面；

5：国内铜现货升水逐步走强。

利空逻辑：

1：美国CPI及零售数据刺激市场对美联储收紧政策担忧；

2：国内铜精矿现货加工费延续上行；

3：8月国内宏观数据不佳，需求走弱预期升温；

4：监管层政策对投机性形成打压。



化工板块：

甲醇

策略观点：我们采集6家机构观点，其中看多1家、看空0家、震荡5家。

利多逻辑：

1：煤价强势推升甲醇成本上涨；

2：受能耗双控影响，部分装置降负荷运行；

3：陕西全运会影响下，当地甲醇输出量受限；

4：西北企业库存天数小幅下滑至5.63天。

利空逻辑： 

1：受福建疫情影响，下游需求走弱；

2：华东港口略有累库，华南累库幅度较大；

3：下游亏损幅度加大，沿海部分烯烃装置检修；

4：期货盘面大幅升水现货，基差持续走弱；

5：四川泸天化、陕西润中、恒信高科装置计划重启，下周内地供应或有所增加。



贵金属：

黄金

策略观点：我们采集7家机构观点，其中看多0家、看空3家、震荡4家。 

利多逻辑： 

1：美国8月核心CPI表现不及预期；

2：美国抢走法国订单，美法关系恶化；

3：若本周美联储明确taper具体计划，参考13年情况贵金属有望迎来反弹；

4：SPDR基金黄金持有量为1001.66吨，较上周增加3.49吨。

利空逻辑： 

1：中美领导人通话后，市场对中美关系改善预期升温；

2：英国通胀创9年新高，市场预期明年将两次加息；

3：美元指数反弹，对贵金属压制增强；

4：沪金空头持仓增加明显，创一年来最大值；

5：美国8月零售销售数据强劲，远超预期。



黑色板块：

铁矿

策略观点：我们采集6家机构观点，其中看多0家、看空5家、震荡1家。

利多逻辑： 

1：上周45港口铁矿石库存总量环比减少59.5万吨；

2：近期下游需求出现抬头迹象；

3：下游钢厂进口烧结粉矿库存环比减少60.4万吨；

4：当前库存低位，限产期过后，需求恢复下价格弹性大。

利空逻辑： 

1：澳大利亚巴西铁矿发运总量2579.5万吨，环比增加14.0万吨；

2：钢厂高炉开工率71.88%，周环比下降1.69%，同比下降18.75%；

3：近期钢厂限产不断增多，补库意愿较弱；

4：港口成交及疏港量持续回落，疏港量连续三周下降；

5：日均铁水产量222.9万吨，环比下降2.73万吨，同比下降27.97万吨。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。