八月最后一周 证券市场回溯与预判
发布时间:2021-9-2 18:13阅读:542
本周市场出现回暖(点击咨询行业和股票),面对前期冲击,市场本轮调整幅度明显收窄,风险冲击影响 呈现出再而衰的态势。展望后市,稳增长压力下对于宽松节奏更偏乐观,市场整 体回温演绎结构行情。中期继续看科技成长,高景气度短期难以扭转,部分品种 短期交易相对拥挤,市场正在构建新的平衡,成长赛道的扩散与轮动是市场的一 大特征,成长偏均衡的风格继续占优,中长期来看科技赋能制造的主题,专精特 新的先进制造小巨人需重视,短期来讲金融和新基建性价比更为突出。
1、稳增长压力较大,宽松节奏偏乐观:目前国内通胀处于顶部区间,7 月降 准后 8 月 MLF 缩量 1000 亿,货币政策呈“稳”中偏宽。往后看市场对宽松的方向 并无分歧,但后续稳增长压力的强化与流动性缺口扩大下,我们认为宽松的节奏 有望超预期。
稳增长预期强化:7 月消费与投资等核心指标明显走弱,固定资产投资累计 同比增速回落 2.3 个百分点。此外 7 月份 16-24 岁群体失业率接近 2020 年高峰水 平,当前中低收入群体就业情况亦未完全修复,也对消费和服务复苏构成较大压 力。
流动性缺口扩大:下半年 MLF 的大规模到期与专项债加速发力,资金缺口将 边际扩大。央行本周召开金融机构货币信贷形势分析座谈会。会议指出,全球疫 情仍在持续演变,外部环境更趋严峻复杂,国内经济恢复仍然不稳固、不均衡, 保持信贷平稳增长仍需努力。我们认为下半年政策的重心应该会往稳增长做切 换,政策担忧进一步缓解,也是市场回暖的主要原因。
2、消费仍需等待基本面的改善信号:消费仍需等待基本面的改善信号。前一 段时间行业政策风险影响下白酒、医药等权重板块出现大幅调整,7 月消费数据的 疲弱使得市场对基本面担忧加剧。从最新中报披露来看消费板块的基本面比较乏 力,Q2 单季度的中位数水平大约为 13.0%,如果是整体平均水平 2 季度平均为- 8%,大幅低于其余板块,客观情况说明盈利增速下滑较快。消费经连续调整确实 吸引力在逐步增强,但仍需等待基本面的边际改善信号以及行业政策风险的出 清,当下不是主要的选择方向。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。