一，平安的基本情况；

2021年上半年，中国平安净利润679.63亿元，归属于母公司股东的营运利润818.36亿元，同比增长10.1%；年化营运ROE达21.0%。且保持了“高分红”传统，向股东派发中期股息每股现金人民币0.88元，同比增长10.0%。2021年上半年，集团个人业务营运利润同比增长6.5%至692.40亿元，占集团归属于母公司股东的营运利润84.6%。集团个人客户数超2.23亿，较年初增长2.1%；上半年新增客户1,612万，其中35.5%来自集团互联网用户，持有多家子公司合同的客户在整体个人客户中占比38.7%，较年初上升0.7%；集团互联网用户量超6.27亿，较年初增长4.9%。团体业务方面，对公渠道综合金融保费规模同比增长27.5%，综合金融融资规模同比增长36.1%。

二 股东回报，回购；

平安注重股东回报，向股东派发中期股息每股现金人民币0.88元，同比增长10.0%；加20年年报分红每股1.4元，今年每股收到分红2.28元。并经董事会批准，拟使用自有资金实施50-100亿元A股股份回购。回购股价不超过82.56元每股，管理层承诺对本公司股份进行增持。本次回购的股份将全部用于公司员工持股计划包括但不限于公司股东大会已审议通过的长期服务计划。本次回购的股份拟用于公司员工持股计划。若公司未能在法律法规规定的期限内实施上述用途，则未转让的股份将被依法注销。

平安的分红是和营运利润挂钩，这是管理层多次强调的，回购和分红都是回报股东的一种方式。在今天的业绩直播中，平安管理层表示还会增持。分红、回购和增持，这代表了公司对投资者利益的重视。8月27日当天，中国平安已经回购耗资2937万元。

截至董事会通过本次回购方案决议日（2021年 8月 26日），公司全体董事、监事、高级管理人员暂无于未来 3个月、未来 6个月减持本公司股份的计划；公司持股 5%以上的股卜蜂集团有限公司以及深圳市投资控股有限公司暂无于未来3个月、未来6个月减持本公司 A股股份的计划。暂时没有减持利空。在保险公司中，除中国平安明确分红和营运利润挂钩，中国太保明确分红最低比例外，这两个保险股我都有持仓。希望中国平安也能把分红比例提高到百分之五十以上。我是准备靠平安分红养老，希望平安的分红越来越多，十年以后能到每股每年10元钱，养老就没问题了。

三 投资端及其他；

保险资金投资方面，截至2021年6月30日，中国平安保险资金投资组合规模近3.79万亿元，较年初增长1.2%，年化净投资收益率3.8%，年化总投资收益率3.5%。

本公司 在 2021 年 半年度 对华夏幸福相关投资资产进行减值 计提、 估值调整以及其他权益调整金额合计为 人民币 359 亿元 其中 包含本公司 2021 年第一季度报告中已披露的对华夏幸福相关投资资产进行减值计提及估值调整金额人民币 182 亿元。

如果把华夏幸福的计提加回去，中国平安的营运利润增速为18.3%左右，归母净利润增长14.7%、

市场一直在质疑平安的投资能力，连续踩地雷，确实不应该，作为一个专业的大型投资机构，踩华夏幸福这颗地雷真的不应该。平安不是我们小散户。说明投资能力真的有问题。359亿，说没有就没有了，这个在任何时候，任何企业，国家都是一大笔财富啊，这些败家子，崽卖爷田不心疼。这个踩地雷高手，不知道后面还有多少地雷。所以市场投资者如惊弓之鸟，草木皆兵。最怕平安的地雷爆炸。

华夏幸福问题。，平安集团联席首席执行官、首席财务官姚波表示，河北省政府带头，正在做华夏幸福的风险化解方案，平安作为债委会成员之一积极参与。下半年如果情况好转，拨备或不用再计提。如果情况没有明显好转，或者化债方案明确后，平安会继续评估是否需要再进一步整体拨备。今年上半年整体拨备占了平安风险敞口60%以上。

四 寿险改革；

保险是又厚又长的赛道，站在行业角度：中国社会科学院保险与经济发展研究中心主任郭金龙认为，目前无论从中国保险业发展现状，还是从中国老龄化日渐加重、健康意识崛起、多元化保障需求的增长看，中国寿险业还有很大提升空间。这个也是我重仓持有平安的大逻辑。好行业这是毋容置疑的，也是供认不讳的，曾经优秀的业绩，遇上行业调整期。做多中国，做多中国金融，中国平安是当之无愧的金融龙头，当前在宏观经济、行业发展和企业改革的三因素共振下，企业经营遇到很大的困难，这正是考验公司管理层定力、意志和智慧的时机，天将降大任于斯人也，比苦其心志，劳其筋骨，关键时刻，不进则退，，中国平安舍我其谁，勇立潮头，如果平安不行了，那中国金融就出大问题了，保险公司，除了平安，目前还看不到一个能够挑战平安的对手， $中国人寿(SH601628)$ ，中国太保还不在一条起跑线上，他们都没有改革的意识，还没有行动，平安都行动三年了。平安不成功，中国的保险企业谁能成功？其他的更加没有希望。

寿险改革。对于寿险改革，陈心颖表示，寿险代理人模式需要彻底改革，改革刻不容缓。改革主要改4个渠道、3个产品。一是个人代理人渠道，从大进大出转到“三高”（高质量、高产能、高收入）的队伍，至少需要三年的时间。第二个渠道是社区网格化，专门针对孤儿单，确保做好续保、交叉销售和加保。三是新银保，希望打造优才渠道，跟财富管理、私财部分更加紧密结合。四是结合产险兼职代理人打造一个兼职队伍。第二部分的改革是3个产品，寿险+、综金+、服务+。寿险+是改变产品的同质化，加的是健康医疗管理，加的是养老管理。

陈心颖说从2020年算起，改革的时间预计为三年，那就是说明年年底我们理论上可以看到明显的改革效果。对于新业务价值的下滑，陈心颖表示，主要是两个因素，一是产品结构的因素，今年一季度开门红储蓄产品占比比较多，有产品结构短期的调整。二是个人代理人的转型，代理人人数是有下降的。

备受关注的寿险及健康险业务，更有质量突破、曙光眺望。如进行改革试点的营业部，首年保费较试点前增长6%。

具体动作上，平安寿险实施了代理人队伍分层精细化经营，通过大力培养钻石队伍、提升潜力队伍、发展优质新人，使代理人渠道人均产能均实现了稳定提升。

没有经历风雨，怎么能看见彩虹。

五 未来的医疗健康；

保险+医疗将会成为公司在未来相当长时间的重要战略，是公司寿险改革在产品端成功的关键，如果能够成功，中国平安将再创辉煌。

医疗健康生态业务，被视平安最具潜力的新增长点。国家第七次人口普查显示，我国65岁老人占比已达13.5%，2033年65老龄人群占比恐将达21%。随着人均可支配收入的提升，老年人出游、健身、美容、学习的消费意愿均有所增强。

马明哲说，一是数据丰富，30年的医疗保险经验，积累世界最大的数据，在药、疾病、厨房、医生、罕见病的全世界最大的数据库；二是全球领先的科技工具，平安医疗科技专利全世界第一，医疗科技方面有很多工具，包括健康管理、慢病管理、健康评估等工具，这些都是其他同业所缺乏的。3700家医院的远程诊断技术，都是公司自己研发，并非外部采购；三是线上和线下的医疗资源丰富，平安好医生自有医生3000名、线上签约10万名医生、全球600家医院合作单位，输送不同的客户去全球医院诊疗。

医疗管理机构端，截至2021年6月末，平安累计服务170个城市，赋能超4万家医疗机构，惠及约95万名医生。用户端，平安好医生业务规模不断扩展。2021年上半年累计注册用户量达4.01亿，累计线上咨询量近11.83亿人次，营收同比增长39.0%至38.18亿元。支付端，截至2021年6月末，平安医保科技中标22个省级平台建设工程项目，新中标10个省级平台建设工程项目。服务端，平安参与方正集团重整，进一步深化医疗健康产业战略布局。科技端，中国平安医疗科技专利申请数位列全球第一。

2021年5月，平安推出旗下康养品牌“平安臻颐年”及首个高端产品“平安颐年城”。关于康养社区的销售情况，之前马总的计划是卖300单，目前销售的已经超过远超这个数字了。

中国平安联席首席执行官陈心颖表示，“平安臻颐年”康养品牌的诞生是平安基于外部环境与内部资源优势的综合考量结果。三十多年来，平安在金融、科技与医疗生态领域的积累，是“平安臻颐年”成长的催化剂。

六 估值；贵不贵；

中国平安三年多没有上涨了，今年还从高点大跌了百分之四十左右，目前0.65倍pev、就是年底内涵价值，股息率4.5%左右，市盈率6倍多一点，市净率1.2倍。都在历史最低估值区域。资本市场真是件有意思的事：比亚迪中报利润11.7亿，市值8200亿，宁德时代中报利润44.8亿。市值1.2万亿， $中国平安(SH601318)$ 中报利润580亿，市值9500亿。有人问了一个问题： $宁德时代(SZ300750)$ 和比亚迪，中报利润啥时候能有580亿？估计没人答得上来吧，甚至大多数人都认为，宁德时代和比亚迪未来就到不了中国平安这个利润。那么问题来了，为什么它们的市值能比平安高，是市场错了，还是股民错了？如果比亚迪和宁德时代十年或者二十年后真到了中国平安的利润，那么市值也许就真的只能和中国平安一样了，甚至好少些。何解？因为想象空间已经没有了！其实二十年以后可能比亚迪，宁德时代就和乐视网全通教育一样销声匿迹了，中国平安大概率还在，因为大部分保单都是缴费二三十年的。我重仓持有平安可以放心睡觉，如果重仓这些概念题材股可能惶惶不可终日，养老能靠这些高高在上的赛道股吗。我是不敢。所以还是满怀信心持有换挡期的中国平安，期望改革成功，更上一层楼，市值再上涨几倍，每年每股分红十元以上。养老无忧