主要观点：

  短期来看，我们认为大盘将延续震荡走势，近期各指数横盘震荡，未形成有效突破，仍以结构性机会为主。大盘上周继续横盘震荡收十字星，成交量稍有回落，市场分歧较大，突破前期平台压力仍有难度。

  策略表现：上周报告推荐的四个行业全部跑赢大盘指数，其中有色、电子行业大幅领涨，化工、通信行业同样收红。上周上证指数上涨0.31%，根据申万一级行业指数测算，策略上涨3.31%，超额收益3%。

  从流动性指标看，近期流动性偏中性。货币政策整体偏宽松，M2同比高于M1。SHIBOR利率在正常水平波动；上周新成立偏股型基金份额数为583.14亿，有所提升；两融余额相对平稳，最新两融余额18259.61亿元；社融方面，6月新增人民币贷款大幅上升；北向资金近一周净流入118.22亿元，南向资金近一周净流出143.87亿元，南北资金分化。中债国债收益率在年内均值附近波动。

  从市场情绪指标看，近期情绪面一般。处于20日均线上方个股及多头排列的强势股数在中部位置震荡，涨停股数在均值附近，连板高度低迷；近期大盘震荡盘整，市场情绪波动较大。

  从市场估值来看，两市整体估值仍处在合理区间。从风险溢价指标看，沪深300指数EP与国债收益率差值低位回升，股票资产隐含收益率相对无风险利率优势仍然较差。中证500风险溢价在均值附近波动，其上下通道区间收窄已持续较长时间，蓄势时间较满，随着市场风格整体转向成长，或迎来弹性上行。整体风格上看，中盘性价比依然优于大盘。

  投资建议：

  综合考虑各行业近期表现、估值及盈利，我们继续看好：化工、有色等周期板块估值相对较低，且ROE盈利一致性预期较高，近期表现再度强势，在半年报即将出炉之际或有持续表现。电子、通信等科技板块估值处于历史低位，随着疫苗普及经济持续恢复，5G建设仍是今年的重要课题，国家对芯片、国产软件等科技产业将持续重点投入，相关板块参与性价比高。

  风险提示：

  疫情反复、经济数据不及预期、中美摩擦加剧、全球金融环境不稳定影响、半年报数据不及预期等。