尽管光伏增量预期已经将市场带出亏损线，但实际现货价格仍然在历史中位水平，与较多大宗商品的位置相比仍然较低。展望下半年以及后期，库存的去化依旧是市场景气度提升的主要驱动，上半年的预期热度能否兑现将会在下半年看到，在政策的大力支持以及下游行业的快速扩张下，我们认为预期兑现率相对较高，下游订单也会逐渐增加，库存去化速度会加快，市场驱动逐渐增强，现货价格呈现震荡偏强态势。

风险提示：竣工增速大幅回升（上行风险）；新增复产超预期（下行风险）

一、需求端：光伏玻璃落地，消费实质转好

自2020年下半年以来，“碳达峰”、“碳中和”被提高到国家级战略而引人注目，中央经济工作会部署八项重点任务，其中就包括做好碳达峰、碳中和工作；2021年两会，更是被首次写入政府工作报告；而后在中央财经委员会工作会议中提出要把碳达峰、碳中和纳入生态文明建设整体布局，如期实现2030年前碳达峰、2060年前碳中和的目标。

要达到这一战略目标的首要任务就是节能减排，根据中国碳排放数据库的数据显示，当前碳排放量占比最大的部门是火电燃料部门，占比达到近45%，而火力发电又是目前社会发电的主力承担部门，火力发电占全社会发电的70%，煤电装机量更是达到49%的比例。因此为实现这一目标，《中国2060年前碳中和研究报告》提出到2060年前煤电装机全部退出，而以中国的现状来看，能够取代煤电装机的就是大面积铺设光伏装机与风电装机，由此可见光伏市场前景巨大。

光伏玻璃作为光伏组件的封装材料，是产业链中不可或缺的环节，国内乃至全球在政策端的调整，有力助推了光伏产业的发展，2020年下半年，光伏压延玻璃迎来了黄金时代，产品价格不断攀升增厚了行业利润，在产能修订稿方案公示后，不仅信义、福莱特(601865,股吧)等传统光伏企业计划提速扩产，福耀、旗滨、金晶等浮法玻璃企业意向进入光伏玻璃行业，中石化等企业也陆续开始布局光伏玻璃产业，光伏玻璃产能即将迎来高速扩张期。

截止到2020年，国内光伏压延玻璃67座窑炉，其中在产窑炉51座，生产线203条，在产产线171条，产能为日熔量3.34万吨/日，在产日熔量2.92万吨/日，产能利用率87.54%，2021年预计行业新增产能3万吨/日，行业日产能将突破6万吨大关。而按照新增产能来看，2021年也将因此新增纯碱需求量超过100万吨，加上浮法玻璃原片的产能扩张，到2021年之后，浮法+压延两种平板玻璃对重质纯碱的理论消费量就会达到1600万吨/年，实际消费量也将在1500万吨以上，从而带动纯碱整体表观消费量达到3000万吨，同比增速超过10%。

（来源“和讯金融”）

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。