1)手机业务承压，拟在AIoT领域寻找新的增长点。2020年华为营收8,914亿元，消费者业务营收4,829亿元，营收占比达54%。公司处于美国实体清单中，在核心零部件获取上仍有困难，手机业务持续承压。智能汽车是AIoT领域中市场规模最大的应用场景之一，市场规模达万亿美元，规模足够大，有望接棒消费者业务支撑公司的后续增长。

  2)技术驱动汽车行业迎来新变革，新入局者有机会获得更多的市场份额。过去20年，汽车行业竞争格局保持稳定，CR15市占率长期稳定在87%左右。我们认为，未来20年，在汽车智能化浪潮加速的背景下，软件定义汽车有望帮助汽车行业竞争格局进一步集中。同时科技公司进入汽车市场并有可能获得较大的市场份额。中长期来看，华为赋能的相关企业，在中国市场稳态有望拿到20%-30%市场份额。