豆一：上周中储粮提高国产大豆收购价，期价持续上涨。不过现货价总体持稳，导致基差一路下跌。供需面变化不大，市场上流通的大豆资源不多，但目前处于豆制品需求淡季，市场走货一般。我们预计豆一期价仍将总体维持震荡走势。

豆粕：截至7月4日美豆优良率下降1%至59%。截至7月6日仍有33%作物面临干旱，和一周前持平。上周美豆主产区降水良好，气象预报显示未来7天南达科他东部、爱荷华、明尼苏达南部还将有充足降水，有利大豆作物生长。7月12日USDA将公布月度供需报告，7月报告将把面积调整为8755.5万英亩，单产一般不做调整，不过市场预计美国21/22年度期末库存可能下调、全球大豆期末库存持平。继续关注天气形势、关注月度供需报告，预计美豆暂时震荡。国内市场，7月大量巴西豆到港、油厂压榨量保持高位、豆粕供给充裕的情况不变，但上周连续三个交易日豆粕成交转好。由于盘面榨利欠佳，市场预计8月起进口大豆到港下降，如果国内大豆和豆粕库存在7月见顶，则8月起现货基差可能走强，上周9-1走扩反映的就是这一逻辑。不过我们认为当前国内养殖利润并不支持豆粕需求出现实质性好转，基差的上涨幅度也将因此受限。

豆油：上周受到天气扰动，美豆处于震荡走势之中，但当前美豆的周度生长种植报告显示其优良率表现依然较差，且在低库存的背景下，预计美豆价格底部仍有较强支撑，从而从成本端利好豆油价格。国内方面，受到豆粕胀库压力以及油厂榨利较差的影响， 6月油厂压榨量保持在低位，根据我的农产品网统计，2021年6月全国油厂大豆压榨783.04万吨，较5月份减少57.48万吨，减幅6.84%；较去年同期减少64.76万吨，降幅7.64%，叠加国内目前8~9月大豆买船较少，预计短期豆油供应增加幅度有限，利多豆油。此外，受到马棕产量增幅不及预期影响，上周棕榈油价格走强，从而带动豆油期价上涨，本周若MPOB马棕数据不及市场预期，油脂板块则有回调可能。后续需关注美豆产区天气变化及大豆到港情况是否符合预期。预计短期豆油价格将维持区间震荡走势，底部支撑较强。

菜油：受到豆棕油走势影响，上周菜油处于区间震荡走势之中。基本面方面，因水产养殖利润增加，对菜粕的需求走好，使得菜籽压榨量上升，从而使得菜油供应端被动增加；而需求方面，受到高价影响，菜油现货端成交惨淡，下游用豆棕油替代菜油的现象较多，供需趋松的局面预计短期或将难以改变。但受到菜籽产区加拿大草原地区的干旱天气影响，使得市场对新菜籽产量产生担忧，从而利好外盘ICE油菜籽期货上涨，给到内盘菜油坚挺的成本支撑，故预计短期菜油价格仍将维持维持区间震荡走势，建议投资者谨慎观望。
  
棕榈油：上周棕榈油价格震荡走强，主要受到以下两个因素影响：1. 马来西亚棕榈油产量增幅不及预期，根据棕榈油协会（MPOA）产量数据显示6月马棕产量环比增长1.64%，较前20日15.14%的产量增幅有所缩小，且小于之前市场预期，使得棕榈油震荡走强。2.因印度降低棕榈油进口税，使得市场看好马来西亚棕榈油出口需求，预期6月MPOB月度马棕库存仍将处于历史同期相对较低位置，从而利多棕榈油价格。但后续我们认为棕榈油向上空间有限，首先因为随着近月棕榈油买船到港的增加，国内棕榈油库存止降回升，虽然低库存短期仍将支撑价格，但买船的增加或将限制其向上空间；其次要关注MPOB周一月度报告的数据发布，市场提前交易对报告的利好预期，若MPOB数据不及市场预期则有回调可能；此外，需要关注后续美豆产区天气情况利好对美豆油产生利空，从而利空棕榈油价格。预计三季度棕榈油价格将持续维持区间震荡走势，建议投资者区间操作为主。
白糖：由于巴西霜冻的炒作告一段落以及雷亚尔的贬值，ICE原糖上周自高位回落。目前巴西处于压榨生产高峰期，新糖大量上市，而由于海运费高企，国际现货市场需求依然疲弱，国际贸易流阶段性趋松。但糖价下方空间有限，一方面受乙醇底的限制，另一方面，巴西未来天气仍存在变数，8月下旬可能还有一波更严重的霜冻，且由于甘蔗的减产，压榨后期巴西还可能提前收榨。

国内6月产销数据已公布，全国6月单月销量93.95万吨，同比增加15.43万吨，销售情况良好，糖厂工业库存383.45万吨，虽然仍处于过去6年来最高水平，但较5年均值及去年同期的增幅却是在不断缩减的，显示出国内去库速度在加快，考虑到下半年进口糖及糖浆压力的减弱及甜菜糖产量预期大降，库存消化的压力可能也没有那么大。目前国内供应充裕将制约糖价上涨节奏，配额外进口利润预计将维持偏低水平，国内受外盘影响较为直接。短期郑糖料震荡，中期仍维持震荡偏强的观点，建议回调视机布局多单为主。

棉花：美新棉整体苗情稳定，明显好于去年同期，现蕾及结铃进度略慢于去年同期及五年均值。短期偏多的降水对作物生长有一定的压力，但较好的优良率水平下，新年度美棉弃收率可能需要调降、单产可能调升。关注下周一将公布的USDA7月供需报告，美棉产量可能上调，但巴基斯坦种植面积低于预期，产量可能下调。印度CCI销售底价继续上调，当地棉花价格再创新高，而新棉种植进度大幅落后，西南季风推进滞缓，上周印度主产地降水偏少，种植面积不确定性较大。
国内轮储第一周五个交易日成交率100%，加价幅度较大，成交均价16400左右，竞拍情况良好。下游纺织市场仍处于淡季，织厂新增订单缓慢，外单未有起色，纺企棉纱涨价后需求跟进难度较大，但纺企高利润、高负荷、低产品库存的情况持续。此外，国内对新疆新棉的抢收预期较强，目前疆棉大部分棉区处于花铃期，警惕高温影响。总体来看，郑棉突破此前区间上沿，中期仍维持震荡偏强的观点，关注宏观动态、主产国天气及后续订单状况。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。