市场上涨空间打开，后市机会如何挖掘？

近期市场回顾

最近市场出现了快速拉升，很多业绩优良的龙头股股价创出历史新高，以券商为代表的大金融板块出现了久违的大涨，市场成交量也终于在沉寂许久之后再度突破万亿大关，3600点的突破已经是信手拈来。

从近期盘面上来看，除了券商、白酒、医药、化工等板块大幅上涨之外，保险、银行、汽车等板块的表现也是可圈可点，从最近统计的市场涨跌比可以发现，这一轮市场的市场是普涨行情，个股表现较为活跃，板块轮动较快，但是整体持续性也不错，挣钱效应明显，投资者参与度和情绪整体较高。

市场上涨空间打开

我们认为，上证指数3328点基本确认是中期的底部，市场也成功构筑了W型的震荡整理技术形态，随着3550点的强势突破，也宣告前面3个月的震荡整理形态的终结，新一轮的上涨正式开启，且上涨空间也全面打开，下一个关注的压力位则是前面的新高3731点附近。

我们认为市场强势风格已经形成，后市上涨空间打开，继续看好市场会继续反弹，具体理由如下：

从资金面上看:

5月26日，人民币汇率中间价大幅上调至6.4099，创下近3年新高；离岸人民币汇率直线飙升，升破6.39元；在岸人民币汇率时隔3年也重回6.4元上方；随着国内经济的持续复苏和国际影响力的不断提升，人民币具备长期升值预期，这将吸引更多的外资进入国内，其中最重要就是北向资金多A股的买入操作，从6月26日开始，北向资金的流入开始加速，当日净买入217亿，再创历史新高，在这样的大背景下，市场易涨难跌。

从技术分析角度看：

上证指数日均线完全呈现多头排列，周均线和月均线也呈现技术多头排列，且市场反弹时候成交量温和放大，叠加二季度是全年经济高峰，公司的盈利增速有望达到较高水平，在利空消息少，市场整体氛围偏暖，投资者情绪逐步抬高之下，新一轮上涨呼之欲出，市场上涨空间也再次打开，反弹的高度先关注3650点附近的压力位能否突破，该点位突破之后，后市将会调整前期的新高3730点。

在操作上，整体仓位建议保持在8成以上，因为市场的中期上涨格局并没有改变，3600点的压力预计也能轻易突破，在当前市场环境下，把握好低吸高抛的节奏，积极把握好板块轮动带来的结构性机会。

如何挖掘后市机会？

市场后市上涨的空间虽然已经打开，但为了利益最大化，精选行业板块是必不可少的功课，在机会方面，我们建议大家从以下3个方面进行挖掘：

01房地产板块

三条红线、贷款集中度管理和集中供地新规综合推动行业加速迈入运营驱动时代，料将推动行业门槛提升、并减少内耗，利于行业集中度提升、盈利能力改善，而由杠杆主导过渡至运营主导，也料将减少周期波动、助力行业健康持续发展；目前房地产处于估值和仓位的历史双底部，优质房企价值重估空间巨大。

02券商板块

从基本面来看，券商业绩保持高增，龙头表现更优：从上市公司业绩来看，A股40家上市券商20年、21年一季度营业收入同比增长20.9%、28.2%，归母净利同比增长29.7%、27.3%，21年年化ROE较20年提升0.6pct至9.0%；证券公司营收和净利维持双位数增速，业绩保持高增；年初以来A股市场日均交易额9500亿元左右，较2020年全年增长6%。两融余额1.7万亿元，同比增长50%以上，IPO发行规模仍保持在高位，券商全年业绩有望保持高速增长。

02造纸板块

2020年，随着国内疫情影响减弱、造纸行业景气度回升，造纸板块营收、净利润增速触底反弹，归母净利润实现正增长，增速相对2019年加快44个百分点。分季度来看，造纸板块业绩增速呈现逐季度加快趋势，2021Q1营收、净利润增速创下2018年以来单季度最高纪录。受上游原材料成本助推、下游需求回暖的利好，春节以来木浆系纸厂涨价函齐发，终端涨价落实情况较好，龙头规模纸厂利润空间、议价能力得到提升。