综合来看，6月大盘震荡反复，创业板领涨，个股板块涨跌互现。从2021年7月的市场环境来看，新冠病毒德尔塔（Delta）毒株对全球经济共振复苏造成局部扰动，但不改全球经济震荡复苏基调，全球经济总体仍保持较为强劲的恢复势头。
国内经济稳步运行，货币政策延续“稳”字当头总基调。随着基金发行回暖和北向资金持续流入，加上市场平稳跨季，资金面压力将有所缓和。
整体来看，大盘呈现震荡上行趋势，技术面逐步走稳，市场量能释放扩大，随着短期通胀压力缓和、政策持续落地以及新增资金陆续入场，有望提振市场信心，预计7月份市场仍有震荡上涨机会，关注量能释放以及政治局定调。
操作上建议关注中报业绩预期较好品种，优选行业龙头，择机布局。行业方面，建议关注金融、化工、家电、TMT、医药、食品饮料、有色、汽车、电气设备等板块。

行业配置

综合市场以及基本面等因素，我们认为，在行业配置上，7月建议超配：金融、化工、家电、TMT等。

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金融
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银行方面，当前估值为0.71倍PB，仍然处于历史低位，安全边际较高。长期看银行存款成本下降，金融服务重要性凸显。稳固银行净息差，增大银行存贷款业务经营空间，助于增强中小银行的可持续经营能力。目前银行资产负债端扩张速度均有所放缓，但结构持续优化。
券商方面，当前证券板块平均PB为1.74倍，仍远低于历史估值中枢，随着注册制持续推进，各项业务处于持续发展态势，长期看行业仍将保持稳健增长。当前估值低位，配置价值显著。

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化工
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化工产品价格整体在高位震荡，少部分产品价格依然在上涨，比如：草甘膦、钛白粉，这说明这些产品的需求仍然旺盛。
近期石油价格短期涨幅较大，但市场需求仍处于回升态势，短期维持高位概率较大，有望推动化工产品价格整体上涨，特别是与石油关联度比较大的化工产品，上半年行业利润将持续增长，对行业龙头带来支持。

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家电
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5月商品房销售面积同比增长9.51%，房屋竣工面积同比增长10.14%。商品房销售面积超过12个月同比正增长，对家电行业起到持续拉动作用。
短线传统家电行业受上游原材料价格、地产周期等影响较大，不过随着物价后续逐步走稳，行业压力或适度缓和。建议关注行业类家电细分行业龙头，如集成灶、扫地机器人等成长空间较大领域。

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TMT
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半导体：仍然是电子行业景气度最高的板块。全球疫情背景下，供给短缺，下游需求旺盛造成行业供需错配，出现供过于求情况，部分成熟制程产能被先进制程挤压，部分环节缺货涨价现象明显。从长期来看，在中美贸易摩擦背景下，半导体领域国产替代仍在加速，因此，长期看好国内半导体龙头企业的发展前景。
LED方面，关注全球经济回暖背景下LED产品的需求复苏，以及疫情背景下供给受限、原材料短缺带来的产品价格上涨。
被动元件方面，长期扩产和国产替代的逻辑没有问题，短期下游需求保持旺盛，建议关注扩产逻辑较强的企业。

PCB领域，上游原材料涨价侵蚀中游PCB企业利润，重点关注较下游维持较高景气度（如显卡、汽车PCB），且具有一定议价能力，能向下游转嫁一部分成本的PCB企业。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。