智通财经APP获悉，光大证券(601788,股吧)发布研究报告称，卫星石化(002648,股吧)（002648.SZ）Q2业绩创历史新高，轻烯烃龙头未来可期。上调公司21-23年盈利预测，预计2021-2023年的公司净利润分别为41.81亿元（上调32.5%）/49.92亿元（上调13.1%）/70.77亿元（上调27.2%），对应EPS分别为2.43元/2.90元/4.11元，维持“买入”评级。

光大证券指出，公司发布2021年H1业绩预增公告，预计实现归母净利润18.6亿元–22.6亿元，同比+292% - 376%；其中Q2单季度预计实现归母净利润约10.9亿元-14.9亿元，同比+223%-342%、环比+42%-94%。

光大证券主要观点如下：

主要产品价格上升，带动公司整体业绩实现高增长：随着疫情缓解，全球经济持续复苏，全球化工行业下游需求快速好转，公司主营产品盈利能力大幅提升，21年H1业绩实现高增长。2021年H1，丙烷、丙烯、聚丙烯（T30S）、丙烯酸、丙烯酸丁酯均价分别为4378元/吨、7807元/吨、8856元/吨、9431元/吨、15554元/吨，分别同比+17%、+24%、+14%、39%、+100%；PDH、聚丙烯（T30S）、丙烯酸、丙烯酸丁酯价差分别为2259元/吨、860元/吨、3510元/吨、2289元/吨，分别同比+656元/吨、-389元/吨、+1391元/吨、+1823元/吨。

连云港C2项目一阶段正式投入生产，持续推进C2产业链布局：2020年底在连云港(601008,股吧)国家石化产业基地投资建设的连云港石化有限公司年产135万吨PE、219万吨EOE、26万吨ACN联合生产装置项目一阶段顺利中交。21年5月20日，连云港石化一阶段项目各装置经投料试生产后成功产出合格产品，连云港石化一阶段项目一次开车成功，正式投入生产。作为以轻烃一体化打造低碳化学新材料产业链的关键项目，连云港C2项目的正式投产，使公司在C2产业链布局上更进一步，持续推动公司高质量发展。

碳中和背景下，轻烯烃龙头企业发展前景可期：公司以低碳原料通过技术创新不断优化生产工艺，20年成果包括PDH二期装置连续运行时间达到世界同类装置运行最长周期、自主研发丙烯酸及酯工艺顺利建成试生产等。根据公司年报披露数据显示，公司年产90万吨PDH装置副产氢气为3.6吨/年，按照煤制氢和天然气制氢测算可减排二氧化碳约为64.8万吨/年和43.2万吨/年，即生产一吨丙烯可以分别折碳0.72吨和0.48吨二氧化碳。后续连云港项目全部投产，副产氢气将达14万吨，将为公司在碳达峰与碳中和要求下持续发展提供有利条件。

风险提示：新增产能投放进度不及预期，产品价差下跌风险。