贵金属  【行情复盘】高传染性的德尔塔变种病毒传播的蔓延以及市场担忧美联储将比预期更早收紧货币政策，美元指数走强，伦敦金现跳水，跌至1750美元/盎司，为4月29日以来首次，尾盘收于1761美元附近；现货白银亦跳水，最低跌至25.5美元/盎司，收于25.75美元/盎司；整体走势符合我们的近期的观点，沪金沪银夜盘开盘随之走弱。美联储鹰派转向，坐实了对美联储将很快收缩刺激力度的担忧，美联储整体偏鹰派的表现表明货币政策转向已经来临，贵金属的强势行情亦发生逆转。2021年以来，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数成为金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美联储维持基准利率及购债计划不变，点阵图预测2023年末之前将有两次加息，政策紧缩速度料快于先前预期。委员们将开始讨论缩减购债计划。②德尔塔变异病毒再度蔓延，从亚洲逐步转移到欧洲；英国新增22868例新冠肺炎病例，创1月末以来最大单日增幅，且连续八天增幅超过1万例，新增3例死亡病例。③里士满联储行长称，若经济数据适宜，可能考虑最早在2022年加息。④截至6月16日至6月22日当周，黄金投机性净多头减少25822手至166214手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性净多头减少12193手至39871手合约，表明投资者看多白银的意愿降温。
【交易策略】美联储鹰派表态强化货币政策转向预期，美债美元指数上涨使得贵金属进入弱势行情，新的政策动向将会继续拖累贵金属的走势，特别是美元指数反弹强势行情将会持续，贵金属的趋势性走弱亦会持续。当前，在没有新的政策和数据指引下，黄金弱势行情未发生变化，跌破1800美元/盎司的关键位置后将会维持弱势，下方的第一支撑位为1750美元/盎司，若跌破则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；上方第一阻力位1800美元/盎司；在美联储释放明显的货币政策调整信号前，黄金运行区间预计为1720-1800美元/盎司或360-380元/克。当前，行情反弹不改变整体的弱势趋势，风险偏好者可继续逢高沽空。对于白银而言，亦进入趋势性弱势阶段，虽然在有色板块提振下出现反弹趋势，但是趋势性弱势仍未发生变化，运行区间依然在25-26.5美元/盎司区间；下半年或跌至22-24美元/盎司区间，亦建议逢高沽空。美联储货币政策转向已经开启，近期继续关注美联储官员的讲话，这将会对贵金属短期走势产生影响，本周关注美国非农数据。铜   【行情复盘】隔夜铜价维持震荡，沪铜2108合约收于68220元/吨，下跌0.06%，LME三个月期铜维回到9300美元/吨之上，上海电解铜现货对当月合约报于升水20~升水70元/吨，均价升水45元/吨，较前一日跌25元/吨，月末降至，市场以观望居多，成交较少。
【重要资讯】宏观方面，美联储表示在通胀问题上的观点可能是错误的，世界银行预计今年中国经济增长将达到8.5%。供给方面，官方确认抛储，第一批将在本月抛售2万吨，铜精矿TC价格报39.4美元/吨，环比增加1.54美元/吨，拐点完全确立，CSPT设立2021年三季度现货铜精矿采购指导加工费为55美元/吨及5.5美分/磅，俄罗斯经济部长Reshetnikov提议从8月1日起对铜征收出口关税，基本税率为15%，具体出口关税预计为每吨 1,226 美元，5月中国进口精炼铜27.67万吨，环比减少7.04%，同比减少8.69%；1-5月共进口145.07万吨，累计同比增加0.7%，秘鲁当选总统经济顾问表示铜有一定空间提升税收。需求方面，铜加工行业没有起色，市场进入淡季，铜价反弹叠加精废价差扩大，精铜杆消费依旧不温不火，空调行业将逐步迈入淡季，国内龙头空调企业排产计划已经出现下降，广东限电情况有所好转，对下游企业影响也相对减少。库存方面，国内社会库存持续温和去化，海外LME库存开始小幅去化。
【交易策略】美国总统拜登同意了两党参议员小组所提出的1.2万亿美元的基建计划，基建法案艰难向前走出第一步，国储第一批抛售2万吨，数量较少，目前国内库存处于历史高位，预计总共抛售20万吨库存将缓解现货市场的紧张和下游实体企业的压力，在连续下跌后铜的估值溢价已经缩减，但刺激涨价的力量较弱，资金并未大幅流入，美国基建计划开始落地给予价格一定支撑，但美联储继续向市场传递收紧信号，宏观仍然承压，短期反弹乏力，沪铜66000元/吨附近存在一定支撑，预计以偏弱震荡为主，期货建议暂时观望，可卖出72000看涨期权。锌   【行情复盘】隔夜锌价大幅反弹，沪锌2108合约上涨1.05%至22050元/吨，伦锌回到2900美元/吨之上，上海0#锌主流成交于21870~21940元/吨，双燕成交于22030~22100元/吨；0#锌普通对2107合约报升水140~150元/吨，双燕对2107合约报升水300~310元/吨。
【重要资讯】美联储副主席表示对通胀的看法可能是错误的。基本面，国储局第一批抛储3万吨锌，向终端加工企业直接售出，进口锌精矿TC上涨至80美元/吨，国产锌精矿TC小幅上涨 100元/吨至4000元/吨，国内锌矿供应紧张缓解，云南地区炼厂限电陆续结束，企业已经恢复生产。罗平锌电开始检修，矿需求量不大，暂无采购需求，蒙自及云铜库存量较高，采购意愿不强。冶炼厂生产利润小幅提高，议价能力提升，驰宏永昌产量恢复正常，金鼎锌业本周复产，兴安铜锌产量正常，白银两系统轮修两个月，影响持续到7月，其他企业基本正常运行。需求方面，镀锌企业开工低迷，锌锭逢低补库刚需采买。镀锌结构件企业整体接单表现依然较差，企业以生产原有订单为主，后续订单动力不足，预计6月镀锌开工率为71.56%，环比下降1.63个百分点。压铸锌合金消费进入淡季，终端采购需求亦转弱，氧化锌市场轮胎的终端需求恢复仍不明显，国内整体出货缓慢。国内社会库存再度小幅去化，节奏稍有放缓，期货仓单数量处于低位。
【操作建议】美联储副主席再度释放鹰派言论，国储确认抛售，第一批3万吨锌锭，在本身供给增加预期下进一步施压，随着云南限电逐步解除，锌价下方支撑进一步减弱，锌矿市场紧张缓和，加工费继续上行，拐点逐步确立，需求进入淡季，尤其是汽车市场受芯片短缺影响较大，供需两端都难以刺激锌价大幅反弹，但期货仓单数量较少存在挤仓基础，预计短期以震荡为主，期货市场暂时观望，期权市场可卖出23500的看涨期权。铝   【行情复盘】6月29日，沪铝主力合约AL2108低开低走，全天震荡偏弱，报收于18820元/吨，下跌0.4%。夜盘继续横盘整理；隔夜伦铝同样涨势稍缓。长江有色A00铝锭现货价格下跌20元/吨，南通A00铝锭现货价格下跌80元/吨，A00铝锭现货平均升贴水收窄到-20元/吨。
【重要资讯】库存方面，6月28日，SMM统计国内电解铝社会库存86.8万吨，较前一周四降库0.6万吨，无锡地区贡献主要降幅，巩义库存持续小累。SMM数据统计6.21-6.27铝锭出库量13.51万吨，环比增加0.46万吨。产能方面，青海鑫恒铝业停产产能24万吨正着手准备复产，预计8月份投产。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多。社会库存周度维持去库走势，支撑铝价高位运行。目前铝加工旺季有较为明显的环比走弱迹象，而随着云南地区减产将在月底恢复，供应端紧张预期也将在7月有所改变。操作上建议高抛低吸，可适量逢高布局空单，整体盘面短期将维持高位震荡格局，08合约下方支撑位18000。锡   【行情复盘】沪锡夜盘继续高位震荡，小涨0.16%至21.11万元，强势行情仍在持续。锡精矿进口环比下降、锡业股份部分停产检修等，均增加锡供应趋紧预期，供需矛盾的影响依然存在；锡强势行情仍将持续，行情走势符合我们的近期观点。伦锡方面，伦锡小跌0.67%至3.14万美元，依然稳定在3万美元上方，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3万的伦锡对应的到岸价格为24.79万元，2.9万的伦锡对应的到岸价格为24万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，上海期货交易所指定交割仓库期货仓单连续下跌后，小幅增加62吨至3057吨，上期所库存仍处于低位，消费旺季去库趋势将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存减少80吨至2110吨，上周库存增加对伦锡价格形成一定的利空，然当前库存依然处于低位，亦对锡价影响相对有限。国内，5月份锡精矿进口量环比下降加剧供应紧张预期，受锡锭产量下降和锡锭出口增加影响，5月锡锭表观消费量大幅下降，这均利好锡价。国内云南限电政策使当地部分锡冶炼厂多数停产，虽然情况有所改善，但仍未恢复正常电力负荷，云锡亦部分停产检修，6-7月份的锡产量也将受到影响，短期内锡锭供应仍然偏紧。锡业股份公司将对锡业分公司进行停产并优化完善锡冶炼生产系统，本次停产计划于6月28日开始，预计停产时间不超过45天。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，云南限电和云锡部分检修对锡供应趋紧影响依然存在，锡精矿进口量下降亦小幅增加锡供应紧张预期，故沪锡供需基本面没有发生变化。当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，美联储没有释放明显的缩债信号之前（美元指数继续拉涨），依然维持逢低做多思路，支撑位为20万关口，上方将会不断刷历史新高（不排除涨至24万的可能）。我们认为锡强势行情尚未发生变化，近期回调均是逢低做多机会。镍   【行情复盘】镍价上涨，收于136890涨0.63%。镍高位整理显现，行情继续反复。
【重要资讯】美元指数反弹，新冠疫情反扑令复苏前景忧虑升温，美元避险回升，有色承压整理，走势分化。俄罗斯提议镍出口加征15%关税有可能实施，诺里尔斯克预计可能带来5亿美元税收损失，近期仍可能会因为国内缺乏电解镍而尝试打开进口窗口，近月偏强格局暂延续。印尼提议限制新批镍生铁产能，不过现有已批项目仍在进行之中，产能继续会释放，上周末印尼又有新镍生铁产能达产。欧洲有新的硫酸镍产能释放。印尼力勤项目产品预期7月会形成中间品供应回流国内，将会增加国内硫酸镍供应。我国国内镍铁厂新产能逐渐释放产量。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，5月的进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，而电池相关镍资源需求强劲。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。从现货情况来看，镍现货交投平淡，升水有下调。新能源电池相关需求依然强劲，镍豆溶解需求依然存在，镍豆进口有利润，镍豆升水持坚。硫酸镍价格34750元，坚挺，中间品供应依然较为紧张，7月料有缓解。不锈钢现货市场现货价格较为坚挺，成交略平淡，规格不全，不锈钢期价表现震荡回落。6月延续较高排产。不锈钢仓单回落。
【交易策略】沪镍高位整理，短期来说消息面刺激推动效应的作用时间较短显现疲态。镍跟随调整135000元附近短线震荡延续，近期依然要注意注意134000，以及132000附近的支撑力度。下游需求表现偏强，但未来供应预期仍在逐渐变化，且宏观面仍有不确定性。美元指数存在回升可能性，注意宏观信息进一步导向。本周关注美国就业数据传递的信息。不锈钢  【行情复盘】不锈钢整理，ss2108收至16700，涨0.88%。现货坚挺，期货反复整理
【重要资讯】无锡市场300系价格稳中偏强运行，虽然周初不锈钢盘面高位回落，但目前冷轧现货资源整体依旧缺货。大厂资源受钢厂盘价调涨影响，现货价格普遍跟涨。临近月底，加之目前价格处于高位，整体成交情况一般。价格方面，目前民营冷热轧资源小幅探涨，民营304冷轧主流成交价至16850-17000元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至16300-16400元/吨。大厂资源目前主流价格至17600-17800元/吨切边基价。持续的高排产和不锈钢利润改善，令不锈钢厂对镍生铁价格接受度提升，有个别高价成交产生。非洲铬矿运费上涨，铬铁偏强，不锈钢厂逐渐提高铬铁招标价。不锈钢期货仓单量达24755，降299吨，期货库存下降。在高利润下6月继续维持300系高排产。华东依然有检修停产消息，预计影响不锈钢产量3-4万吨。618大促，家电销售整体一般。关注后续需求端变化，尤其是出口相关需求。
【交易策略】不锈钢基差走强，仓单回落，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分。不锈钢2108合约走势反复，16500元上方为多头防御，若失守则可能要调整，高位反复震荡延续，注意其它黑色有色品种的共振变化带动影响。螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘涨0.93%，收于5083元/吨。
现货市场：现货北京地区开盘价格持稳，盘中个别有涨10-20，河钢敬业4760-4810、鑫达4780-4790。上海地区价格稳中有涨10-20，中天4820-4830、永钢4830-4840、三线4720-4820。全国建材日成交量15万吨。
【重要资讯】
Mysteel调研结果显示：6月在政策强监管以及需求季节性回落的背景下，钢价弱势下跌，买涨不买跌的心态作用下，下游推迟采购备货计划，并表示将继续保持观望，若7、8月出现明显的止跌之势，届时再做钢材的战略储备。
6月29日-7月1日唐山地区管厂基本停产，预估影响日均产量4.3万吨。
2021年6月份中国工程机械市场指数即CMI为120.47，同比降低9.13%，环比降低1.93%。依据CMI判断标准，100 【交易策略】
螺纹钢估值中性，盘面利润持续回升，但现货利润偏低，钢厂主动减产意愿较弱，近期受限产影响，开工率下降，短期扰动供应，关注七一后限产能否缓解。需求季节性走势弱于往年，近日全国多地房贷业务收紧，部分银行暂停二手房业务，商品房短期销售仍较好，区域分化较严重，中期看会面临一定压力，在核心城市第一轮集中土拍结束后，地产新开工存在阶段性好转的可能，可以关注7月份数据表现。整体而言，目前螺纹仍处于供应端限产及现货需求较差的博弈之下，原料下跌后成本支撑相应减弱，部分省市再次传出压减产量的消息，关注具体政策，短期维持反弹空配的策略，10合约上方压力5200元，支撑4850元/吨。热卷     【行情复盘】期货市场：夜盘热卷窄幅震荡，热卷2110合约收盘价5362元/吨，跌0.11%。现货市场：昨日各地现货价格小幅上涨，上海4.75热卷价格维稳至5400元/吨。
【重要资讯】2021年6月份中国工程机械市场指数即CMI为120.47，同比降低9.13%，环比降低1.93%。依据CMI判断标准，100 【交易策略】受各地环保限产以及压减粗钢产量消息影响，成材走强，盘面利润回升，但钢材下游需求较弱，库存压力较大，导致盘面未能突破震荡区间上沿。目前供给端环保政策影响盘面走势，但热卷需求延续季节性淡季，短期受环保限产影响，钢厂检修增加，热卷产量或将有所回落；需求延续季节性走弱，目前热卷总库存386万吨左右，同比高于2020年40万吨，库存压力逐渐增加，短期受供给收缩预期影响，热卷存在再度冲高可能，但供需偏弱导致持续上涨动力不足，关注前期高点5600元/吨左右压力情况。铁矿石  【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿主力合约下跌2.22%，收于1147.5
现货市场：进口矿现货价格昨日稳中有升。6月29日，青岛港PB粉现货报1503元/吨，环比上涨12元/吨，卡粉报1820元/吨，环比上一日持平，杨迪粉报1199元/吨，环比上涨9元/吨。6月28日，普氏62%Fe指数报220.05美金，环比上涨1.35美金。
【基本面及重要资讯】
唐山地区钢企从6月29日零时至7月1日18时参照红色预警执行。大部分钢厂从今日下午开始逐步进行高炉焖炉，个别已完成超低排放的钢企进行自主限产。
山西钢厂烧结于6月29日至7月1日全部停产，高炉将焖炉3天，预计将影响建筑钢材产量39.8万吨。
1-5月全国规模以上工业企业实现利润总额34247.4亿元，同比增长83.4%，比2019年同期增长48%，两年平均增长21.7%
1-5月我国工程机械进出口贸易额为136.22亿美元，同比增长41.3%。
2021年1-5月我国再生钢铁原料累计进口24.6万吨，5月进口11.47万吨，环比增加50.45%。其中从日本进口8.17万吨，从韩国进口2.71万吨。
昨日间和夜盘铁矿价格回调较为明显，一方面是受焦炭价格进一步回落的影响，另一方面近期铁矿需求端的明显走弱使得市场出现短期看跌情绪。周初以来多地钢厂限产进一步趋严，唐山当前钢厂昨日下午开始逐步进行高炉焖炉，个别已完成超低排放的钢企进行自主限产，从6月29日零时至7月1日18时参照红色预警执行。山西钢厂烧结于6月29日至7月1日全部停产，高炉将焖炉3天，影响铁矿短期需求。另外近期北方主要港口装卸受限，影响短期疏港。而供应方面，最近一期澳巴矿发运量环比增加354.1万吨至2772.3万吨，其中澳矿发运环比增加152.4万吨至1981.2万吨，发往中国的量环比增加80.5万吨至1560.3万吨。在冲财报的驱动下，本期主流矿的发运节奏明显加快。外矿到港量后续将持续回升，港口库存短期将进入累库模式。南方10个省市即将迎来新一轮强降雨，将对终端用钢需求造成影响，本周成材库存将进一步累库。随着终端消费进一步转淡，成材价格短期仍将继续承压，在当前的钢厂利润水平下，铁矿价格上行空间受限。但当前贸易商对后续铁矿价格仍维持乐观预期，挺价意愿较强，且当前品种间结构性矛盾犹存，基差仍处于高位水平。随着淡季结束后钢厂利润空间的逐步修复，铁矿价格中期有再度走强的预期。
【交易策略】
受需求短期走弱的影响铁矿价格承压，但进入7月后基差修复行情即将开启，盘面有望开启新一轮上行，当前可逐步布局多单。锰硅     【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面震荡走弱，主力合约小幅下跌0.26%收于7608，结束了近期的六连涨。
现货市场：钢招临近，现货市场信心较强。6月29日，内蒙主产区价格报 7450元/吨，环比上涨25元/吨，广西主产区价格报 7425 元/吨，环比持平于上一日，锰硅南北主产区现货价格呈现北高南低的格局。
【重要资讯】
唐山地区钢企从6月29日零时至7月1日18时参照红色预警执行。大部分钢厂从今日下午开始逐步进行高炉焖炉，个别已完成超低排放的钢企进行自主限产。
山西钢厂烧结于6月29日至7月1日全部停产，高炉将焖炉3天，预计将影响建筑钢材产量39.8万吨。
2021年5月我国锰矿进口量约285.42万吨，环比4月增加27.04%，由于低基数的原因同比增加82.13%。其中以澳矿的进口环比增幅最为明显。
康密劳对华8月锰矿装船报价：加蓬块为5.2美元/吨度（环比上涨0.15美金/吨度），加蓬籽5美元/吨度（环比上涨0.15美元/吨度）。
昨日锰硅主力合约结束了前期的六连涨，小幅回落。但现货市场挺价意愿仍较强，临近钢招内蒙主产区现货价格进一步上调。从当前报出的部分华东和华南地区的钢厂7月锰硅招标价来看，环比小幅下调，但仍维持相对高位水平。随着南方主产区电力资源紧张的局面开始缓解，当地合金厂家开工逐步恢复，上周全国锰硅产量出现止跌回升。虽然近期宁夏平罗地区决定对部分超能耗进度的重点企业实施限产措施。但中期来看，锰硅供应端收缩预期对盘面的提振作用将边际减弱。需求方面，成材消费淡季特征愈发明显，近期钢厂厂库累库幅度加大。加之限产再度开启，五大钢种产量上周出现环比回落，锰硅短期需求出现见顶迹象。钢厂当前厂内锰硅库存可用天数同比略高于去年。随着淡季来临，短期对锰硅的主动补库意愿可能有所回落，7月钢招采量可能环比下降。锰矿方面，近期港口库存压力持续缓解，但总量矛盾仍较为突出。随着外矿对华8月报盘再度上调，海运价格处于高位，港口锰矿现货成本将继续上移。部分贸易商在内外价格倒挂的情况下后续挺价意愿将较强，锰矿价格下行空间不大，但成本端对锰硅价格短期也较难形成明显的上行驱动。
【交易策略】
钢招临近，市场观望情绪渐浓，合金厂家短期挺价意愿仍较强。但对近期盘面的上涨应定义为前期调整结束后的短期反弹，难以走出新一轮趋势性上涨行情。操作上谨慎追高，可尝试布局多锰硅空硅铁的品种间套利。硅铁     【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面窄幅整理，全天小幅上涨0.39%，收于8276。
现货市场：钢招临近，市场观望情绪渐浓。周初以来各主产区价格均维持稳定。6月29日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报8300元/吨，宁夏银川现货价格报8150元/吨，环比持平于上一交易日。
【重要资讯】
河钢对硅铁7月钢招首轮询盘报8600元/吨，环比上调100元/吨。本轮招标量为2060吨，环比下降1506吨。
根据海关数据显示：2021年5月我国硅铁出口量为46883.46吨，环比4月下降2.89%，同比增加61.8%。
唐山地区钢企从6月29日零时至7月1日18时参照红色预警执行。大部分钢厂从今日下午开始逐步进行高炉焖炉，个别已完成超低排放的钢企进行自主限产。
山西钢厂烧结于6月29日至7月1日全部停产，高炉将焖炉3天，预计将影响建筑钢材产量39.8万吨。
周初以来硅铁盘面涨势放缓，现货市场价格维持稳定。随着新一轮钢招的逐步开启，硅铁厂家挺价意愿增强。昨日河钢7月钢招首轮询盘价出炉，环比上调100元/吨至8600元/吨，短期现货价格仍将维持高位运行。但本轮采量出现明显下降，环比减少1506吨至2060吨。当前成材消费淡季特征愈发明显，近期钢厂厂库累库幅度加大。加之限产再度开启，五大钢种产量上周出现环比回落，钢厂端对硅铁的需求出现见顶的迹象。虽然当前钢厂厂内硅铁库存可用天数低于去年同期，但考虑到后续仍有限产预期，钢厂现阶段对铁合金的主动补库意愿并不强。金属镁近期下游成交逐步清淡，且当前煤炭资源供应紧张，部分镁厂有计划提前开启夏季检修，对75硅铁的需求后续将有所下降。供应方面，5月全国硅铁产量再创高值，上周周度产量虽有所回落，但南方主产区用电紧张局面逐步得到缓解，内蒙主产区硅铁产量后续也有望进一步回升，供应端对盘面的上行驱动已近强弩之末。后续即便再出现区域性质的限产，其对硅铁整体供应的影响也将较为有限。加之社会库存较高，硅铁产量压力下半年将逐步回归。成本方面，近期煤炭价格从高位回落，兰炭价格短期承压，成本端对硅铁现货价格的支撑作用减弱。中期来看，硅铁供需平衡表将逐步边际宽松，对硅铁价格后期上涨的持续性和空间应保持谨慎。
【交易策略】
短期受钢招价格的支撑，硅铁现货价格仍可维持高位。但随着供应端扰动的逐渐弱化，中期来看硅铁供需平衡表将逐步宽松，资金和情绪退潮后盘面高估值难以为继，追高需谨慎。中期以逢高沽空思路应对，当前可尝试布局多锰硅空硅铁的品种间套利操作。玻璃     【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡运行，主力09合约平收于2810元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内浮法玻璃零星上涨。华北安全价格上调1-2元/重量箱，市场价格尚处于落实中；华东安徽冠盛蓝玻上调2元/重量箱，其余厂稳价为主，多数厂出货尚可，中下游按需补货；华中市场湖北明弘上调1元/重量箱，下游部分刚需补货，多数厂家产销可达平衡，河南省中联玻璃有限责任公司新区一线600T/D产线周二点火；华南玻璃市场维稳运行，月底部分厂成交有一定优惠。
上周重点监测省份生产企业库存总量为2021万重量箱，较前一周增加101万重量箱，增幅5.26%。浮法玻璃企业库存增速放缓，部分前期持观望态度的加工厂开始刚需补货，此外，部分区域企业为刺激出货推出了一定政策优惠。分区域看，华北市场成交较平稳，刚需采购，沙河厂家、贸易商库存小降，目前厂家库存约73万重量箱；华东山东、浙江企业出货较上周好转，主要厂家产销恢复至8-9成，安徽、江苏产销变动不大，短期华东库存或维持小增趋势；华中下游刚需补入为主，多数备货仍显谨慎，虽部分厂家产销达平衡及以上，但整体来看，库存仍呈上涨走势，涨幅较前期放缓；华南区域受下游补货带动，部分厂家出货较前期好转，局部区域受疫情影响运输不畅，企业为刺激出货推出一定政策优惠，取得一定效果；西北产销依旧偏淡，厂家库存稳步增加，市场观望心态影响较大；西南整体产销基本平衡，白玻供应紧张问题较前期略有缓解。
【交易策略】
玻璃生产企业库存累积后，现货市场情绪一度归于平静。上周生产企业累库速度放缓，需求方的紧迫感和厌恶风险特征将再度带动现货补库。期货方面，淡季累库的影响被盘面消化，市场再度回归房地产竣工需求逻辑。下半年玻璃供需偏紧态势将延续；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素。建议新入场多头头寸继续持有。