钢筋、水泥都涨价了，房价会不会涨？
昨天我们讲大宗商品涨价对下游的影响，主要是从出口链和议价权的角度，只谈到了几个行业，没有提及房地产建筑行业。
其实建筑工程成本里边，原材料成本占到47%-70%之间，影响还是比较直接的。今天详细聊聊原材料涨价，对建筑行业的影响究竟有多大？
在建筑工程的原材料成本中，大概45%是水泥，40%是钢材，其他是一些辅助材料。
从盈利和需求这两个方面，分析了这个影响。
首先从盈利端来看，建筑行业的定价模式是成本加成定价。什么意思呢？一般工程项目的工期都比较长，为了规避这期间原材料价格波动的风险，大多数建筑公司更倾向于跟业主签开口合同，就是只承担小范围的波动风险，比如说原材料上涨5%以内，建筑公司管，多的就由业主来承担，所以建筑行业的毛利率相对是比较稳定的，波动区间不大。这是2006-2020年建筑板块的毛利率，基本在10.3%-12.6%这个范围内波动。
不过从细分板块来看，钢价上涨对钢结构板块的毛利率，负面影响稍微大点。
另外从需求端来看，原材料价格并不是业主投资时，考虑的核心因素。对于住宅类的项目，如果考虑土地等等其他成本，原材料成本其实不算什么，大概只占到房价的10%，房地产商更看重项目的周转快不快；对于基建和市政类的项目，地方政府主要考虑项目本身对地方经济发展的重要性，他也不会过多的在乎原材料价格。
虽说理是这么个理儿，面对材料上涨，小型建筑企业的成本压力还是很大的。所以这又说到机会上了，大型龙头建筑公司通过集中采购，成本优势就显现出来了，这有助于他们提高市占率。最后研报建议关注专业工程龙头、低估值建筑龙头和建筑工业化龙头。


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。