南极电商，互联网风口的那头猪（一）

五、南极电商商业模式的问题及思考

（一）流量规则变化，到底影不影响南极电商？

淘宝这次被国家垄断罚款，主要原因就是二选一，意思是你在我家卖，就不能去其他家卖了，不然就不要选我这。

淘宝能这样做，底气在哪里？当然是淘宝庞大的用户群体，而淘宝的盈利模式，主要来自两个方面：

a.抽成，你在淘宝卖东西，按照销售额交税。

每年这个规则都有所变化，调低或者调高，淘宝的高层每年都会扶持一些品类，收割一些品类。他们主要养猪的，广大在淘宝开店的店主，其实就是淘宝养的猪。

今年淘宝给某个品类优惠，让规模增长一倍，明年抽成涨一倍，一下利润就多了四倍。一般来说有流量扶持，当年肯定赚钱，明年涨点价没事，在手的金娃娃不会卖，第二年没流量扶持没有了，流量开始突突下一个行业。

b.广告费，也就是流量主叫苦连天的直通车

这个直通车是需要用钱去砸，砸了之后有没有效果还不确定。但是不砸钱，肯定是不行的。而淘宝前几年通过搜索排名，主要是为了培养头部客户，类似于抖音，扶持头部流量。

这个玩法最符合企业利益，集中流量之后，对于淘宝公司的依赖度、头部客户的议价能力、头部客户维护管理的低成本，都适合淘宝。最吃亏的只有供应商，因为它毫无还手之力。

这种无形之中的资金壁垒，运营能力让小店面，小供应商只能望尘莫及，而南极电商之前就是运作这个，这几年能够突飞猛进，从南极电商的十大店铺数据就能看到。

流量规则的变化，并不是突然出现的事务，其实淘宝的流量规则一直在变化，原来我们买东西，习惯性搜索一下，看看都有哪些不错的，挨个对比，这个叫搜索流量。

现在淘宝经过多年运营，对于你个人的消费能力、偏好、浏览的商品都有个后台数据，通过人工智能进行推送，推送的产品有广告的，也有免费的。

具体推送规则和过程，见阿鑫的这篇文章。网页链接

实际上，推送的流量虽然占比大幅提升，但是仍然不可能它推送你就喜欢，所以搜索流量是不会消失的，就算在精准的推送，你也不见得会买。

推送也是根据消费的链接情况，比如你之前买过某家店铺东西，或者是浏览过什么样的商品样式，根据这些推送，南极电商实际上手上有几千个店铺，他们具备实验的能力，看看怎么做能够加大推送。

所以我个人觉得，流量规则的变化，只是暂时会影响销售，并不能长期困住南极电商的手脚。

（二）贴牌店铺销售，会不会不走南极电商的牌子？

这是有可能的，因为贴牌给南极电商缴纳一道税收，这个过程避免了，能够提高利润。

但是你从经销商角度一想，又觉得不划算，本来就两三个点的毛利，只有卖出去了才有几十个点的毛利，而且很可能被发现取消代理资格，流量扶持和帮助也没有了。走量是最重要的，有很多高端品牌商卖假货，是因为卖一件假货，毛利特别高，南极电商就不存在，也没必要盯上这三瓜两枣。

南极电商自己也可以通过销售数据，监控店铺情况，抽查或者钓鱼，处置部分之后，就能控制住局面。

（三）货币化率会不会持续降低？

南极电商目前的货币化率3%，之前是5%，前文也讲了，南极电商在这个产业链里面的作用，也就是公司提供的服务实际上是非常重要的，甚至决定了企业的经营业绩的东西，这个货币化率并不高。要知道淘宝啥也不干，就抽成4%。

而且南极电商在金融扶持，在店铺装修，物流运输等方面，还是有比较大的帮助的，比如快递，统一物流方式，就能节约大笔的成本。

货币化率这个事情，其实也没必要纠结，以前都收费5%，就算降低，也是能保证4%以上的。

至于为什么现在货币化率低，我想有三个原因：

去年疫情影响，实际销售量小，公司在货币化率上面有所减免，这是董事长在交流时候说了。

流量规则的改变，公司调整策略需要时间，这个时候客户销售也受到影响，在情理上需要降低货币化率。

扩张品类，在服装行业的货币化率，在其他品类不见得会适用。

后期货币化率能不能提升，还是主要看调整销售策略之后的流量情况，另外扩品的战略执行情况。

另外，还有一个影响因素比较大，就是拼多多目前的货币化率只有0.4-0.5%，远低于淘宝的4%，而南极电商在拼多多上面扩品，相应的货币化费用跟淘宝的环境不一样，淘宝这边本来收的贵，而拼多多这个平台，主要是走量，可能货币化率的空间不见得有淘宝这边高。

但是拼多多未来的基数大，所以也不存在总的货币化总额降低的情况。

（四）品控太烂，会让整个品牌废掉

品控这个事情，其实毫无难度，难的是低成本去解决品控。实际上，淘宝也好、京东也好、拼多多也好，他们抓品控了吗？

抓了，他们的品控就是，差评多的直接取缔或者关小黑屋。你看，这个方法实用又有效，让市场和客户帮忙选择谁家产品不行。

另外一个办法，就是带团队到供应商去，实地考察生产管理情况，对于不合格和不达标的工厂，直接淘汰掉。

另外还有就是动态监管，内部抽查等等，这些其实都花不了什么钱，但是你要是实际参与上了企业的生产管理，那就花的比较多了。

总体来说，大家也知道南极人东西便宜，对于质量的要求也就没那么高，凑合就行，所以也没必要类似中高端品牌一样，下大力气做品控。

六、南极电商的未来是星辰大海

上面说了大家的疑虑，我再描述下南极电商的未来。

（一）将传统行业与电商的完美结合

传统行业在互联网的冲击下，渠道、销售、品牌管理都发生了巨大变化，格力电器以前带着经销商横冲直撞的模式，在互联网时代被冲击得稀碎，奥克斯一度冲上网络销售的冠军，格力最后靠告对手不节能来获取胜利。

服装行业也是如此，中国的一大片品牌，类似森马、太平鸟、九牧王之类，本来之前就不是什么高端品牌，为了做高端费尽心机。

所有的服装企业，都是在往高端做品牌，他们能胜利吗？我觉得能，感兴趣的可以点赞后我专门写一篇！

只有南极人，一直往下沉，往旁边扩。放弃高端之后，南极人发现什么都能贴牌。

南极电商前身做服装纺织，这一行最重要的是销售渠道，南极电商抓住机会，通过电商渠道外销，同时通过客户评价又回馈到生产，建设了内部的柔性供应链，南极电商的成功，互联网对传统行业的赋能，结合的这么好的，仅此一家。

要知道其他衣服品牌，线上销售比率达到30%的都不多。

（二）南极电商的成功能否再复制？

南极电商的孕育，是天时地利人和的产物，并不容易复制。

a.贴牌这个商业模式，是介于品牌和白牌之间，这个模式存在的最关键是空间，这个空间就是消费分层的空间。

我们国内的市场呈现多样性，分层性。收入的人群呈现各个层级，东部已经进入发达国家水准，中部发展中地区，西部还是贫穷地区，这种消费分层，给南极电商留足了生存空间。

b.除了消费分层空间之外，南极电商生存还必须具备另外一个空间，那就是有大量的能生产出合格产品，没有品牌或者营销渠道的行业，也就是大量具备生产能力，但是没有销售能力的行业。

恰好，我国又是制造业大国，很多国际品牌在国内贴牌，这种生态让南极电商，有了比较好的土壤。

c.品类消费频次支撑性价比。高频消费带来高周转，同时高频消费有个优势，就是购买的频次多，对于商品定价及质量的认知更加清晰，能做到性价比的定位。

如果是低频的消费，很可能因为一次购买体验，就把南极电商拉黑，我们也知道，南极电商不可能有多高端的品控。

南极电商切入的高频消费赛道和公司性价比战略完美融合。

d.流量扩张和用户扩张的黄金期，良好的外部环境催生低成本的扩张和良性的运营机构。

南极电商的成长在2009年~2015年。这几年间中国的互联网用户快速增长。公司在整合供应商之后，能够借着流量的东风实现整合一个成功一个。而经销商体系也趁着流量的东风，实现销售额的急剧膨胀。

到今天，淘宝的增量非常有限，而获客成本及整合费用急剧上升，技术壁垒越发的高，品牌塑造费用越来越贵。

想复制一个货币化率如此低的南极人，用更低的价格抢占市场，实际上是件很不划算的事情，所以复制南极人是比较艰难的。

在较长的一段时间内，南极人都是没有对手的。

这种竞争力和护城河，是时间造就的奇葩。是经营性价比到极致的回馈，也是核心竞争力的体现。

（三）南极人的扩品必将成功。

上面一段已经讲了南极人的成功秘诀。结合现在南极人具备优势，我们详细分析在扩品上的成功率。

截止目前，南极人已经形成了数据优势、供应链优势、经销团队优势。

按照上面南极人成功的几个条件，消费分层、合格工厂、经销频次、流量红利排序，实际上是能找到相关行业。

拼多多是南极电商新的流量红利。而南极电商品牌定位跟拼多多的客户画像完美重合。

淘宝增长的乏力，我个人认为，是淘宝客户与南极电商品牌定位的偏离，也就是说南极电商在淘宝增量已经到了瓶颈期。

但是在拼多多才刚刚开始一个新的蓝海，还有6亿人收入低于1000元/月。通过国家的扶贫，这些人群的消费能力才刚刚开始爆发。

南极人无疑是他们买的起的，最响当当的牌子。

而单个品类的销售天花板，并不能阻止其他品类的扩张。因为南极人也无法垄断市场。中国几十万亿的零售，是一片可以孕育万亿企业的海洋。

南极电商，做老百姓买得起的品牌，做性价比的战略，这是符合政策扶持和社会发展趋势的。

至于估值，我觉得没什么好说的，GMV高速增长的电商公司，至少都是30倍以上，我个人觉得目前的股价翻倍才算正常估值。

在我看来，南极电商的目标应该是星辰大海！

以上是作者的个人看法，不构成投资建议，请审慎阅读。

非职业投资人码字不易，各位老铁多点赞转发，给输出带来动力