来   源丨21世纪经济报道（ID：jjbd21）

  记   者丨王媛媛

  编   辑丨朱益民

  本周，因一季度净利润同比下降94.13%，第一创业在公告当日盘内跌停。

  在投资者眼中，目前的市场已经进入到“风声鹤唳”的阶段：但凡一季度业绩亏损，或盈利不及预期，股价就马上用跌停收场。这一现象在白马股上面表现更为显著，前有顺丰控股(002352,股吧)，后有周大生(002867,股吧)。虽然也不知道是该符合谁的、怎样的预期，但总归“每天抓一只白马祭天”是没跑了。

  虽然第一创业不是什么白马龙头股，但业绩不好同样得“祭天”。

  图/图虫

  第一创业一季度净利润仅为去年同期6%

  第一创业的一季度业绩预告显示，当期归母净利润为1377.87万元，较去年同期下降94.13%。而2020年一季度，其归母净利润为2.46亿元。

  换个数字来描述，就是：2021年Q1公司净利润仅为去年同期的6%。惨淡可见一斑。

  对于业绩变动的原因，公司称，是受Q1股票及债券市场波动影响，公司投资收益及公允价值变动出现较大幅度下降。

  也即，Q1的利润不多是因为炒股、买债收益不佳。

  不过，由于券商的投行、经纪、资管等业务也在产生利润，所以可以猜测第一创业一季度的投资应该是亏损了不少。

  从去年的数据来看，2020年Q1第一创业经纪业务手续费净收入1.05亿，投行手续费净收入4489万元，资管手续费净收入6718万元。而这些业务，如果没有什么非经常性损失、或者业务基本面上的变化，即使市场行情不好，收入数据也不会有太大差距。

  那么，2021年Q1净利润只有1378万，就很有可能是被投资亏损拉跨了。

  这里有个有趣的现象，在行情好的时候，很多券商都公告说要重点发展投资类业务，这也是他们通过各种融资工具进行融资的理由。但行情不好，券商的净利润就很容易被投资业务拉下来。

  有券商从业者称，尤其是第一创业这样的小券商，其它业务体量并不大，公司整体的盈利水平受到投资业绩影响，产生较大波动。这样的表现，体现出中小券商在发展券商传统业务上的困境，让其看起来只得成为一个发展自营的投资机构。

  自营左右小券商盈亏变动

  同样发布一季报的国盛金控(002670,股吧)，也被投资收益左右着公司的盈利。

  2021年Q1，国盛金控盈利2200-3300万元，相较去年，实现扭亏为盈。国盛证券称，业绩来源在于证券市场行情优于上年同期，公司证券业务经营稳定，因此净利润较上年同期有所增加。

  而去年一季度，因为国盛金控下属证券公司国盛证券的自营业务投资亏损，导致较大的公允价值变动，让公司的收益同比下降。

  此外，国盛金控虽然还未发布2020年年度报告，但业绩快报显示，过去一年公司的归母净利润亏损3.66亿元。而造成亏损的原因，除了计提减值准备、经纪、投研业务成本增加，另一个重要因素就是自营投资收益较上年同期大幅下降。

  此前两年，国盛金控扣非归母净利润一直为负数，也即主营业务并不乐观、连年亏损。在连年亏损中，旗下子公司国盛证券股票自营投资亏损，屡屡成为绕不开的重要原因。

  不过，2019年下半年因市场好转，国盛证券自营收益尚可，帮助上市公司最后在净利润上转正。但这却更加突出了这家券商的投资属性。

  本期编辑 黎雨桐

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