这次真的是慢牛了

事实上，自6月12日沪指创出5178.19点的高点，A股遭遇持续回调，沪指11个交易日(截至6月29日)跌幅超过千点。6月27日晚央行祭出“双降”大招，被认为开启救市之路，但29日开盘后市场继续大跌。

随后两天，监管层接连利好托市，从29日证监会发声安抚市场、养老金投资公开征求意见、险资主动申购基金、四大蓝筹ETF齐齐大幅净申购，到30日，证券业协会发布倡议书、13家私募联合发声看好市场、国泰君安上调折算率等。

但他同时指出，所有的暴涨与暴跌都不能持续，经过这次激烈的去杠杆，大盘可能由疯牛转向慢牛，也可能发生风格的切换，就像2007年的530以后的行情，之后就有明显的风格切换。

“我认为上半年全部由小盘股主导的行情应该结束了，取而代之的是蓝筹股有可能登上舞台，但创业板也不会完蛋，会出现分化，有些创业板个股可能永远也创不出新高了，真正的成长股仍然存在重大的机会。当然下半年最重要的主题仍然是国企改革，机会无限。好好珍惜。”他说。

博时基金指数投资部相关专业人士表示，在监管层托市的大背景下，股市有可能从题材板块切换到价值板块，银行、非银等大盘蓝筹板块未来可能会有较好的上涨空间，而证保B级(150226)在证保分级中，具有杠杆大、价格低的特点，建议投资者积极关注其投资机会;而银行B类(150268)的杠杆也较大，价值有所低估，同样值得关注。

“正如我们之前所说，市场在急跌之后肯定会有比较快的反弹，反弹之后股市会从快牛向慢牛转换，牛市行情没有结束，还会继续，只是节奏发生了变化，下半年更大的投资机会仍然存在于有基本面支持的成长股，蓝筹股也会有机会。”骏伟资本董事长徐炜哲对本报说。

祸起南方基金裸空股指期货?

对于本轮股市持续下跌，公募、私募也都在总结经验。

融通基金认为，A股这两周多的经历足以载入史册，下跌引发的杠杆平仓和踩踏给我们的启示不仅仅是风险教育，而且通过观察政策的边际变化。

“我们至少能明确两点：中国防范系统性风险的决心和资本市场在此轮改革中的地位。改革的逻辑和宽松的逻辑并未发生改变，市场中期趋势向上无疑。”融通基金表示。

融通基金认为，这次最大的问题是平仓盘遇上的流动性捉襟见肘的中小盘股，因此不像年初的金融股，两融平仓有充足的流动性，这次平仓的结果是积压并引发新的平仓，恐慌情绪的蔓延使得更多的投资者加入了踩踏的队伍。这个死循环必须通过外力对信心地扭转来解决。从近期监管层的表态和相关社保入市的政策储备来看，以及之前的双降来看，政府有充分的手段和魄力去应付这次“挤兑”。

融通基金同时表示，在现在这个时间窗口，继续悲观的意义已经不大。

“我们认为政策底已经很明确，市场底也许还待积压的平仓盘的消化。但开始布局后续投资机会已是当务之急，我们继续看好国企改革，工业4.0等主线，而对于无任何基本面变化的纯主题我们认为短期应回避，权重股或率先企稳，但成长的大方向应无变化，多的是需要那么一点靠谱。”融通基金表示。

而对于此次股市大跌，坊间也有传言称高盛、南方基金等机构利用灰色区域，通过RQFII专户裸空股指期货，南方基金香港公司带头操作，涉及金额达几百亿，造成国内A股市场发生踩踏崩盘。

对此，30日下午，南方基金回应表示：针对近日网上及微信等媒介传播的有关机构“通过RQFII专户，裸空股指期货操作，据说是南方基金香港公司带头操作”而造成近期A股市场大跌的不实传言，南方基金香港公司-南方东英资产管理公司(下称“南方东英”)负责人严正澄清，这一失实说法毫无事实根据，纯属造谣生事，无中生有;目前我公司各基金和专户产品均无做空A股机制，捏造谣言者及散布谣言者应立即停止发放和散布该等极不负责任的谣言。南方东英并保留追究造谣及散布谣言者法律责任的权利。

A股市场“黄金72小时”

为拯救股市于危难之时，近三天利好密集程度也是创史上之最。

6月27日消息称，央行决定6月28日起，有针对性地对金融机构实施定向降准，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.85%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2%;其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。

29日午后，证监会官方微博发布中国证券金融公司答记者问相关内容，证金公司表示，目前证券公司融资融券业务风险总体可控，强制平仓的规模很小，压力测试表示，在目前市场情况下，融资融券整体维持担保比例仍然远高于预警线，沪深两市25至26日两个交易日因维持担保比例低于130%而强制平仓金额不到600万元，风险仍然可控。

29日傍晚，据财政部网站29日消息，人力资源社会保障部和财政部会同有关部门起草《基本养老保险基金投资管理办法》稿，从即日起向社会公开征求意见。

29日晚间，上交所公布的规模信息显示，6月29日沪市四大蓝筹ETF一起出现大幅净申购，合计资金流入规模高达100亿元，ETF单日出现如此大的申购规模，实属罕见。

29日晚间，证监会新闻发言人张晓军表示，近期股市的下跌是过快上涨的调整，是市场自身运行规律的结果，但回调过快也不利于股市的平稳健康发展，希望市场参与主体增强信心，理性看待市场，共同促进资本市场平稳健康发展。

30日午间，中国基金业协会30日午间发布倡议书，并整理发布了主流私募基金对市场的观点。13位私募大佬集体唱多抄底。

30日午间，证券业协会在官网发布《证券业协会有关负责人答记者问》，文章称目前场外配资活动主要通过恒生公司HOMS系统、上海铭创和同花顺系统接入证券公司进行，三个系统接入的客户资产规模合计近5000亿;各证券公司已向住所地证监局报送了自查报告，各证监局正在对自查情况进行核实。据了解，核实工作尚需一段时间，预计7月底前后可完成。

30日午间，国泰君安官网显示，公司经研究决定，上调沪深300部分成分股折算率，并相应下调融资保证金比例。