上周热卷大幅上行，宏观利好叠加基本面支撑，热卷连续上行创新高，3 月份中国制造业采购经理指数（PMI）为 51.9%，高于上月 1.3 个百分点，制造业景气回升。生产指数和新订单指数高于临界点，表明制造业市场需求增长较快。上周热卷周产量 326.36 万吨，产量环比下降 0.73 万吨。上周 247 家钢厂高炉开工率 77.47%，环比上周下降 2.08%，同比去年下降 6.25%；高炉炼铁产能利用率 86.92%，环比下降 1.38%，同比增加 2.46%。钢坯供应紧张，价格涨至近 4960。短期在环保限产政策影响下，热卷供给端持续受到影响。热卷表需继续回升，上周表观需求 344.87 万吨，环比增加 6.17 万吨，属于历史同期高位，下游需求进入旺季，表观消费量连续回升。上周热卷钢厂库存 108.26 万吨，环比下降 5.92 万吨，热卷社会库存 271.42 万吨，环比下降 12.59 万吨，总库存 379.68 万吨，环比下降 18.51 万吨，热卷供给端持续受到影响，同时热卷需求走强，供需错配或将导致热卷库存持续下降。总体来看，短期需求进入旺季，钢坯价格涨至高位，成本支撑较强，热卷价格维持上行趋势，短期出口退税政策尚未落地，关注其对市场情绪的影响。

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