国有上市车企困境：高管不持股员工缺激励

　　相比之下王传福借钱给员工买股凸现差异

　　■本报见习记者 谢若琳

　　6月24日，比亚迪发布公告称，公司控股股东、实际控制人王传福于6月23日通过大宗交易减持公司股份3259.06万股，占公司总股本的1.32%，减持均价为55.71元。这是6月份以来，王传福第二次对公司股份进行减持。

　　比亚迪表示，减持的主要目的为配合实施员工持股计划，减持所得资金全额无息借予员工持股计划持有人。目前，公司此次员工持股计划股票已经购买完成。

　　《证券日报》记者通过查阅同花顺数据中心资料发现，在国内汽车行业当中，上市公司对员工实施股权激励并不常见，甚至大多公司高管也鲜有持股。

　　很多投资者也因此多有质疑:高管自己都没有股票，又怎么能用心把公司做好？

　　比亚迪出股权激励大招

　　根据比亚迪公告，王传福减持的受让方为国联证券股份有限公司受托管理的国联比亚迪1号集合资产管理计划，事实上，包含比亚迪公司部分监事、高管在内的96名公司员工正是通过该计划持有公司股票的。比亚迪表示，公司此次员工持股计划股票购买完成。

　　事实上，这并不是王传福近日第一次大幅减持股份、6月17日，比亚迪发布公告称，王传福通过大宗交易系统以68.06元／股的价格减持2565.84万股公司股份，占公司总股本的1.04%。彼时，比亚迪表示，减持股份的主要目的为配合实施员工持股计划，减持所得资金全额无息借予员工持股计划持有人。

　　公告显示，在两度减持后，截至6月24日，王传福仍持有公司股份5.12亿股，占总股本的20.69%，实际控制人地位不变。

　　对此，汽车评论员张志勇认为，王传福选择逢高减持的确与股市高涨后的丰厚利润有关，但是其减持的初衷还是希望将比亚迪的未来与员工个人利益维系在一起，“目前来看，比亚迪仍然是王传福最重要的事业，他选择以减持的方式推行股权激励也是比较正确的选择。一方面，可以使得公司发展与员工绑定起来，直接提高员工工作热情；另一方面，公司进一步发展时，也可以为员工谋取更多的福利。”

　　某券商行业分析师对《证券日报》记者表示，王传福想推行员工持股计划，只能通过两次减持行为才能保证其顺利进行，在这两次减持行为中，要注意到其第二次减持是定向减持，受让方为国联证券管理的国联比亚迪 1 号集合资产，“说白了，王传福第一次减持是为了筹集资金，借钱给员工，第二次减持是为了将股票转让给员工。”

　　招商证券汽车行业分析师刘汪胜认为，对于企业来说，股权激励都应该是利好消息，员工持股计划的核心是将员工与公司的利益捆绑，旨在激励员工为公司未来的长期持续发展做出更大的贡献，同时分享到公司持续成长带来的收益。

　　国企高管未持股引股民质疑

　　《证券日报》记者注意到，在国内汽车行业当中，上市公司对员工实施股权激励并不常见，甚至大多数公司高管也鲜有持股行为。

　　6月1日，同为民营车企的曙光股份发布公告称，公司拟自筹集资金6990万元推行员工持股计划，计划委托长信基金设立长信基金－曙光股份－加之共创1号资产管理计划，以6.99元／股的价格认购公司非公开发行股份1000万股。

　　除比亚迪与曙光股份推行员工持股计划外，《证券日报》记者通过查阅同花顺数据中心资料发现，在民营企业当中，仅有力帆股份和宇通客车两家整车企业有多位高管持股，其余一些民营车企持股的高管数量甚少。例如，在长城汽车的高管中，仅有执行董事胡克刚持有3.05万股公司股份。

　　相较民营车企，国有车企的高管或员工的持股情况更为惨淡。

　　在一些国有汽车行业上市公司当中，持股高管普遍仅有个位数。例如，安凯汽车董事李强、副总经理董刚分别持有公司股份0.54万股、0.12万股；江铃汽车副总裁朱水兴、执行副总裁熊春英分别持有持有公司股份0.01万股、0.12万股；江淮汽车董事长安进、董事戴茂方分别持有公司股份2万股、10万股；悦达投资董事王晨澜持有公司股份0.36万股。

　　更有甚者，在一些国有上市公司中董事、高管持股数量皆为零，资料显示，中国重汽、广汽集团、一汽轿车、东风汽车、金杯汽车、海马汽车、亚星客车等车企，包括董事长内的公司高管中，竟无一人持有其公司股份。

　　6月18日，一名参加上汽集团2014年度股东大会的张先生(化名)向《证券日报》记者表示，“一些国有企业高管大都是‘零’股东，才不管你股价的情况，企业经营好坏也影响不到他们的仕途。”

　　张志勇表示，高管持股比例少是由企业所有权所决定的，“在过去，国有企业的高管是由中组部直接任命的，企业领导的责任义务与其是否持股并没有的直接的关系。”

　　长安汽车成国有车企“吃螃蟹者”

　　在这样的大背景下，《证券日报》记者发现，也有国有车企试图在股权激励方面寻求突破。

　　4月22日，长安汽车的定增预案显示，其拟以18.70元／股的价格，向10名特定投资者定向发行3.21亿股公司股票，募集总额60亿元，用于提升长安自主品牌整车和发动机产能。

　　值得关注的是，作为此次发行对象，包括高管和技术骨干在内的136名公司员工，通过自强振兴壹号、自强振兴贰号、自强振兴叁号、自强振兴肆号4个产品认购公司股份共计287.07万股，涉及资金总额5200万元。

　　有评论认为，虽然每位员工出资额在30万元－80万元之间，但也实现了管理层收入与公司股价挂钩的激励作用。

　　“长安汽车的尝试值得肯定，在国企改革进程中，国有企业实施小幅度的股权激励也一件有非常意义的事情。” 招商证券新能源汽车业研究员汪刘胜在接受《证券日报》记者采访时表示，由于国有企业与民营企业的制度不同，相对于民营企业的灵活性来说，国有企业实施股权激励显得尤为艰难。

　　张志勇也对上述观点表示认同，他指出：“在当前汽车行业当中，国企的主要任务仍然是反腐，只有把腐败问题解决了，才能开始着手改革。而国企改革也有很多出路，不一定非要通过权激励这一形式。”

　　然而，可以肯定的是，长安汽车已经走在了国内汽车行业国企改革的前列。