中信建投每日分享 2021.3.19
发布时间:2021-3-19 09:10阅读:198
钢矿早报:全国施工项目逐步恢复,推动钢材需求攀升
观点与操作建议
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温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
观点与策略:
螺纹钢:中性
市场焦点:由于唐山等地环保限产,抑制了钢材产量扩张,昨日公布的本周五大品种钢
材产量 1027.37 万吨,周环比减少 13.02 万吨;表观消费量 1118.82 万吨,周环比增加 55.44
万吨;总库存量 3086.2 万吨,周环比减少 91.45 万吨,降幅有所扩大。其中,钢厂库存量
918.48 万吨,周环比减少 39.48 万吨;钢材社会库存量 2167.72 万吨,周环比减少 51.97 万
吨。全国施工项目逐步恢复正常,推动了钢材需求攀升。
操作建议:逢低做多
铁矿石:中性
市场焦点:唐山区域限产力度未见明显放松,又出限产通知,执行时间为 3.20-4.20,港
口询盘成交冷清,河北地区限产高压政策,运输受限严苛,钢企到货量少,市场成交偏弱,
而市场供应压力不大,市场仍存一定韧性。昨日晚间,市场流传出大商所调整质量升贴水消
息,但大商所尚未发布正式通知,具体细则及落实情况仍有待观察。短期内矿市场呈现窄幅
整理。
操作建议:观望。
股指期权早报
行情综述与操作建议
周四,沪深 300 股指期权成交量及持仓量均有小幅下行。全市场成交量为 122708 手,较前一交易日减少
9490 手,其中看涨期权成交量较前一交易日减少 4643 手,看跌期权成交量较前一交易日减少 4847 手,成
交 PCR 为 0.691,较前日下行 0.021。持仓量为 210821 手,较前一交易日减少 5545 手,其中看涨期权减
少 4940 手,看跌期权减少 605 手,持仓 PCR 为 0.686,较前日上行 0.021。
周四,上证指数上行 0.51%,深成指上行 1.12%,沪深 300 指数上行 0.8%,A 股昨日呈现小幅上行走势。
美股方面,三大指数均有不同幅度下行。亚洲地区,A50 股指期货 3 月合约夜盘小幅下行,日经 255 指数
早盘小幅低开。波动率方面,沪深 300 指数 30 日历史波动率接近历史 90%分位水平;沪深 300 股指期权隐
含波动率方面,4 月平值看涨隐含波动率较前日小幅下行,看跌合约隐含波动率较前日基本持平。近期沪
深 300 指数历史波动率开始出现下行,波动率指数亦下行一定幅度,预计波动率仍有下行空间,卖出波动
率相关策略建议可继续参与。
股指期货早报:观望为主
观点与操作建议
周四,两市震荡走升,沪指涨 0.51%,深指涨 1.12%,创业板指涨 1.65%,科创 50 涨 0.39%,两市成交
额达 7367 亿元,较前日增加 259 亿元,北向资金净流入 33.1 亿元,连续第八个交易日净流入;行业
方面,轻工制造、食品饮料、医药生物板块领涨,分别涨 2.75%、2.20%、1.87%,采掘、通讯、非银金
融回调,分别跌-0.61%,-0.60%、-0.55%,市场上涨 1754 家,下跌 2275 家,赚钱效应减弱;期指方
面,沪深 300 涨 0.80%,上证 50 涨 0.41%,中证 500 涨 0.78%,IF、IH、IC 总持仓量分别增加-7205 手、
-3970 手、-8313 手,总成交量分别增加 4519 手、-716 手、3693 手。
虽然美联储释放鸽派信号,但市场对通胀预期仍未衰减,昨夜长端美债升破 1.7%令纳指重挫,海外
市场波动加大;国内方面,两市成交额仅为 7367 亿元,融资余额近期窄幅波动,投资者对后市仍持
谨慎态度,加之美股昨夜跳水,建议减少市场风险暴露,使用多 IC 空 IH 获取风格收益,另外 IF 远
月合约贴水也来到历史极值水平,建议可使用多 IF2104 空季度合约获取期限价差回归的收益。
空头套保方面,IF、IH 展期成本均上升,IC 展期成本降低,当月合约在今日到期,IC 最优展期为 00-01
合约,IF、IH 为 00-03 合约。
美债收益率新高 金银承压运行
观点与操作建议
美联储偏鸽的表态并未令市场得到持续的缓解,隔夜美国十年期国债收益率再破新高,美元也表现强势,
贵金属承压回落。虽然鲍威尔此前称对于通胀的担忧有限,但市场普遍对于未来的通胀计价,资产估值进一步
承压。总的来说,目前市场对于经济复苏及通胀有较高预期,美联储尚未对 SLR 及 OT 等问题做出表态,关注下
周鲍威尔对相关问题的表态,贵金属短期谨慎对待。
操作上,黄金暂观望,白银轻仓做多。沪金 2106 参考区间 363-373 元/克,沪银 2106 参考区间 5350-5550
元/千克。
国债期货早报
行情综述与操作建议
周四,TS2106 跌 0.02%,TF2106 跌 0.07%,T2103 跌 0.11%。在经历了前日的小幅反弹之后,昨日期
债再度走弱。对于目前的债市而言,国内经济继续企稳复苏,通胀的预期市场存在分歧,央行的货币
政策没有出现继续收紧的迹象,十年期国债收益率接近 3.3%之后配置力量逐渐加强,这一系列的因
素共同作用,导致了市场缺乏一条明显的主线,无论是期债还是现券均呈现出了窄幅震荡的态势,预
计短期内这种均衡状态难以打破。
操作建议:操作上期债短期观望为主。
铝早报:库存再次累增,铝价小幅回落
宏观面:美国上周申请失业救济的人数出乎意料地上升,并触及 2 月中旬以来
最高水平,凸显了劳动力市场复苏的间歇性。初请失业金人数数据表明,就业
市场仍在努力应对企业倒闭和健康问题。
隔夜伦铝小幅回调,沪铝表现跟跌。基本面看目前外盘 LME 库存略有回落,对于
外盘价格有所支撑。但国内现货库存数据再次录得累增,且增幅大于上周库存增
幅。使得市场对于库存拐点预期到来的时间有所延长。目前消费端略有恢复,但
下游观望情绪较浓,18000 元/吨附近压力依然明显,短期高位震荡概率较大。
短期铝价震荡偏强概率较大。预计 04 合约波动区间 17300-17600 元/吨,建议区间
操作为主。
今日关注:英国 3 月 Gfk 消费者信心指数
宏观情绪持续波动镍板块震荡运行
观点与操作建议
宏观面,美国十年期国债收益率再创新高,市场对于经济复苏及通胀预期持续计价,资产估值普遍承
压。产业方面,电解镍现货成交平淡,现货升水仍在高位,下游采购力度较低。不锈钢报价逐渐转稳,
钢厂资源流入带来的压力逐渐消化。总的来说,近期宏观情绪持续波动,镍及不锈钢以震荡行情为主,
不过考虑到成本支撑,下方空间有限,仍可考虑逢低布局多单。
操作上,沪镍轻仓试多,不锈钢逢低布局多单。沪镍 2106 参考区间 119000-125000 元/吨,SS2105
参考区间 13900-14500 元/吨。
铅锌早报: 沪锌震荡偏强,沪铅区间震荡
观点与操作建议
宏观面:美国上周申请失业救济的人数出乎意料地上升,并触及 2 月中旬以来最
高水平,凸显了劳动力市场复苏的间歇性。初请失业金人数数据表明,就业市场
仍在努力应对企业倒闭和健康问题。
锌:隔夜伦锌大幅收跌,沪锌表现跟跌。LME 锌库存下降较为缓慢,短期对伦
锌略有压制。国内锌精矿供应仍然偏紧,TC 加工费再次下滑,或对下游冶炼
端开工率造成一定影响。近期锌价略有回调,下加工企业采购意愿有所改善,
短期锌价震荡概率较大。
铅:目前有色板块中铅估值仍然偏低,相较于其他有色品种,铅价下跌空间有
限。基本面看国内下游采购情绪略有改善,现货库存增幅有所收窄。短期震荡
概率较大。
沪锌 2104 合约运行区间 21200-21500 元/吨附近,建议逢低做多。沪铅 2104 合
约运行区间 14700-15200 元/吨附近,建议区间操作为主。
今日关注:英国 3 月 Gfk 消费者信心指数
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